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美式期权定价的二次逼近方法 Quadratic Approximation Methods for Pricing the American Options 目录 I.美式期权定价方法综述 数值方法： 有限差分法(Brennan and Schwartz 1977) 二叉树模型(Cox, Ross and Rubinstein 1979) 数值方法的特点：结果精确但计算比较复杂且耗时 解析近似方法： 复式期权法(Geske and Johnson 1984) 二次逼近方法(MacMillan 1986, Barone-Adesi and Whaley 1987) 解析近似方法的特点：相比数值方法计算简单直观，得到结果速度快且精度也比较高 使用回归技术(Johnson 1983, Broadie and Detemple 1996) 回归方法的特点：计算快速但必须依赖于大量数据 II.期权价值所满足的偏微分方程 1/2σ2S2Vss+bSVs-rV+Vt=0 Merton（1973） σ：标的资产价格的瞬时标准差 S：标的资产的价格 V：期权价值 Vs：期权价值V对S的一阶偏导数 Vss：期权价值V对S的二阶偏导数 Vt：期权价值V对时间t的一阶偏导数 b：标的资产的持有成本 r：无风险利率 II.期权价值所满足的偏微分方程推导 推导过程： 假定标的资产的价格S遵循以下过程：