政治关联、银行借款与商业信用——基于中国民营上市公司的经验研究.pdfVIP

嘉兴学院学报 JournalofJiaxingUniversity 第V25卷第5期2015年9月 · 98 · o1．27No．5 20l5．9 10．3969／i．issn．1671—3079．2015．04．016 政治关联 、银行借款与商业信用 基于 中国民营上市公司的经验研究 包婵静，张兴亮 (嘉兴学院 商学院，浙江嘉兴 314001) 摘 要 ：以2007—2013年 中国民营上市公司为经验研 究样本 。研 究发现 ，民营企业实际控制人 的政治 关联能够增加银行和供应商对企业 的信任 ，能使企业获得更 多的银行借款和商业信用 ，也能使银行借款与商 业信用之 间的替代关系更显著 。研 究结果不仅为正式制度不完善但 民营企业却有较好发展这一现象提供经验 解释 ，也为 民营企业探索类似于政治关联 的相关机制提供有益启示。 关键词 ：政 治关联 ；银行借款 ；商业信 用；民营企业 中图分类号 ：F830．5 文献标志码 ：A． 文章编号 ：l671_3079(2O15)05—0098—08 PoliticalConnection。Bank Loan andTradeCredit — AnEmpiricalStudyBasedonChinesePrivateListedCorporations BaoChanjing，ZhangXingliang (CollegeofBusiness，JiaxingUniversity，Jiaxing，Zhejiang314001) Abstract：TakingChineseprivateenterpriseslistedduring2007to2013asresearchsample，thispaperfindsthat thepoliticalconnection ofactualcontrolleroflistedprivatecorporationscan increase thetrustofbanksand suppliersinprivatecorporations，whichcanmakeprivatecorporationsgetmorebankloansandtradecredit，and canalsomakethesubstitutionrelationshipbetweenhank loansandtradecreditmoresignificant．Theresearch resultscannotonlyprovideanempirica1explanationforthephenomenonthatformalinstitutionsarenotperfect bulprivatecorporationsdevelopwell，butalsoprovidesomeusefulinspirationforprivatecorporationstoexplore somerelevantmechanismssim ilartopoliticalconnections． Keywords：politicalconnection；bank loan；tradecredit；privatecorporations 问题的提出 近年来 ，民营企业发展迅速 ，已成为市场经济建设中的重要力量。民营企业的发展离不开资金的支 持 ，但与国有企业相比，民营企业在信贷融资方面一直受到金融机构的信贷歧视 。_[1]虽然近年来国家对 民营经济的支持力度越来越大，相关正式制度也越来越完善，但在制度执行等方面还不够到位，因此 ， 在支持民营企业信贷融资方面仍然显得缺乏有效