跨国公司经营与管理 第2版 作者 崔日明 徐春祥 第七章.pptVIP

第七章 跨国公司的跨国并购 跨国公司的对外直接投资分为新建投资（又称绿地投资）和跨国并购。20世纪80年代中期以前，跨国公司的对外直接投资以绿地投资为主要方式，而80年代中期以后则逐渐转变为以并购为主要投资方式。到20世纪末，跨国并购占全球对外直接投资的80%以上。 第七章 跨国公司的跨国并购 第一节 跨国并购的含义与特征 第二节 跨国并购的类型 第三节 跨国并购的理论基础及动因 第四节 跨国并购的历史演进 第五节 跨国并购的反垄断规制 第一节 跨国并购的含义与特征 一、跨国并购的含义 二、跨国并购的特征 一、跨国并购的含义 跨国并购（Cross-border Mergers Acquisitions）是跨国兼并和跨国收购的总称，指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称目标企业）的所有资产或足以行使经营控制权的股份收买下来 二、跨国并购的特征 并购企业以美、欧等发达国家为主 现金交易在跨国并购中仍占据主要地位，但换股 方式发展迅速 跨国并购的部门和行业越来越集中 横向并购的比重不断增加，成为跨国并购的主流 第二节 跨国并购的类型 一、按并购双方从事业务的关联程度划分 二、按并购的支付方式划分 三、按并购方进行并购的态度划分 一、按并购双方从事业务的关联程度划分 横向并购 纵向并购 混合并购 一、按并购双方从事业务的关联程度划分 横向并购 横向并购（Horizontal MA）又称水平式并购，是指处于同一行业内的企业间的并购活动。跨国横向并购是指生产相同或类似产品的不同国家厂商之间的兼并收购。 一、按并购双方从事业务的关联程度划分 纵向并购 纵向并购（Vertical MA）又称垂直式并购，是指企业与供应厂商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，以形成纵向生产一体化。 一、按并购双方从事业务的关联程度划分 混合并购 混合并购（Conglomerate MA）又称复合式并购，是指从事不相关业务类型的企业间的并购。 （1）产品扩张型并购 （2）市场扩张型并购 （3）纯粹混合并购 二、按并购的支付方式划分 现金并购 股票并购 其他方式的并购 二、按并购的支付方式划分 现金并购 现金并购是指以现金（包括票据）作为支付方式进行的并购。 二、按并购的支付方式划分 股票并购 股票并购又称股票互换，是指以股票作为支付方式进行的并购，并购方增发新股换取被并购企业的旧股。 二、按并购的支付方式划分 其他方式的并购 其他方式的并购是指除了上述现金并购和股票并购以外的并购方式，如杠杆并购，企业剥离等。 三、按并购方进行并购的态度划分 按照并购方进行并购的态度不同，可将并购划分为善意并购和敌意并购两种。 第三节 跨国并购的理论基础及动因 一、跨国并购的理论基础 二、跨国并购的动因 一、跨国并购的理论基础 （一）资本集中理论 （二）并购效率理论 （三）跨国并购的折衷理论 二、跨国并购的动因 效率动因 经济动因 其他动因 第四节　跨国并购的历史演进 一、美国历史上五次并购浪潮 二、21世纪初全球主要并购史 三、中国外资并购的发展历程 一、美国历史上五次并购浪潮 （一）第一次并购浪潮：1893~1904年 （二）第二次并购浪潮：20世纪20年代 （三）第三次并购浪潮：20世纪60年代 （四）第四次并购浪潮：20世纪80年代 （五）第五次并购浪潮：1993年至今 二、21世纪初全球主要并购史 （一）2001~2003年全球并购规模整体呈 下降趋势 （二）2003年全球十大并购事件 （三）2004~2007年全球并购出现新一轮 热潮并达到历史峰值 （四）2008年全球并购遭遇寒冬 三、中国外资并购的发展历程 （一）2001~2003年中国外资并购发展历程 （二）2003年中国十大并购事件 （三）2004~2007年中国外资并购 （四）中国企业跨国并购的特点 第五节 跨国并购的反垄断规制 一、跨国并购的反垄断规则理论及其评价 二、美国的跨国并购管制 三、对跨国并购反垄断规制的简要评述 一、跨国并购的反垄断规则理论及其评价 跨国并购对于市场竞争的影响是双重的：一方面，并购可以壮大跨国企业的综合实力，提高企业的市场竞争力，对企业的发展起积极作用；另一方面，跨国并购会引起产业力量的集中，给其他厂商或消费者造成福利损失。而且，过度的跨国并购会形成垄断，垄断会阻碍市场