《上海自贸区发展进程中的金融改革与银行业发展策略研究-论文》.pdfVIP

和有效利用发挥 了积极作用 (戴 国强，2011)。 但现 阶段主要 的国际金融离岸 中心仍集 中在经济基础雄厚 _基本可兑换项 目及完全可兑换项 目 的国家与地区，如纽约 、伦敦 、东京、香港 、新加坡等。 我 国内地 自 1989年开展离岸金融业务 ，试 点地 区包 -部分可兑换项 目 括上海 、深圳 、天津 、海南 ，但没有真正意义上 的离 完全不可兑换项 目 岸金融 中心 。 从政策层面上看 ，上海 自贸区扩大跨 国公司总部 外汇资金集 中管理试点企业范 围，简化外币资金池管 图2 我国资本账户汇兑安排与汇兑限制结构 理 ，深化 国际结算 中心外汇管理 ，允许外资银行入 区 数据来源：2011年 IMF 《汇兑安排与汇兑限制年报》o 经营，支持 中资银行在 区内开展离岸银行业务 ，深化 上海 自贸区金融改革是我国渐进式资本账户开放 外汇管理改革等均是推动我 国离岸金融 中心建设 的实 进程 中一个 里程碑式 的跨越 ，在原有 QFII、RQFII和 实在在 的举措 。此外 ，由于上海 白贸 区 “一线解禁 ， QDII等开放机制 的基础上 ，资本项下人 民币跨境流 二线管理 ”的独特模式 ，也使得上海 自贸 区离岸金融 动进一步放开 ，可兑换范 围将进一步扩大 。根据 中国 建设有别于国内其他离岸金融试 点地 区。 人 民银行及上海市相关政策 ，上海 自贸区将通过分账 上海 自贸 区推动离岸金融 中心建设 的积极意义主 核算 的方式 ，创新业务和管理模式 ，建立有利于管理 要表现在 以下 四个方面。首先 ，离岸金融 中心建设将 的账户体系 ，通过设立居 民 自由贸易账户和非居 民 自 同时成为上海 自贸区人 民币跨境使用和资本项下可转 由贸易账户 ，与境外账户 、境 内区外 的非居 民账户 、 化两项金融改革政策 的突破 口，其经营的高度 自由化 非居 民 自由贸易账户 以及其他居民 自由贸易账户之间 使得离岸银行 的经营效率得 以提高，既能促进资本大 的资金 自由划转 ，并可办理跨境融资、担保等业务 ， 规模 内外流动 ，又能够有效让人 民币金融产品得到丰 待条件成熟 时实现账户 内本外币资本金可 自由兑换 。 富 ，从而推动人 民币从贸易流通货币转变为投资货 币。 首先 ，随着上海 自贸区内人 民币资本金可 自由兑 其次，离岸金融中心将大大推进汇率市场化进程 ，相 换相关政策的推进 ，自贸区内与境外 的资本流通渠道 对于有管理 的在岸市场 即期汇率 (CNY)，人 民币将 得 以进一步畅通 ，虽然 目前监管机构对 自贸区与境 内 在离岸金融 中心形成离岸 市场 即期汇率 (CNH)，该 区外之间的资本流动管制较为严格 ，但可 以肯定的是 汇率 由相对 自由市场 中的贸易商与各种投资者共 同决 资本流动决不可能长期被地域管制形成 的物理壁垒所 定，更能反映真实的市场需求 。虽然 CNY与 CNH在 限制 ，可以预见 ，条件成熟后资本 由试验 区向境 内区 不同时期存在不同程度的偏差与背离，但从长远来看 ， 外渗透将成为必然趋势。其次，人民币资本项下可转 随着离岸金融规模的扩大，CNY 向CNH回归是一种 化将更好地发挥金融对实体经济的支持作用 ，资本市 必然趋势 。再次 ，离岸金融 中心可发挥货 币资金池作 场对产业的整合能力将显现威力 ，资本力量将推