亚洲区域汇率的短期变动——对亚洲货币单位(AMU)月度指标的检验.docVIP

研究领域：世界经济研究 亚洲区域汇率的短期变动——对亚洲货币单位（AMU）月度指标的检验 What cause the change of regional exchange rates in Asia: An Empirical work on monthly AMU Index 万志宏 杜勇宏 王健 作者信息： 万志宏 南开大学国际经济研究所 副教授 alean_wzh@ 电话杜勇宏 南开大学数量经济研究所 副教授 yonghongdu@ 电话王健 南开大学数量经济研究所 副教授 snailwj@ 电话通信地址：300071 天津市南开区卫津路94号 亚洲区域汇率的短期变动——对亚洲货币单位月度指标的检验 内容摘要：在亚洲汇率合作进程中，区域篮子货币的设想最为引人注目。本文针对Ogawa等(2005)推出的亚洲货币单位（AMU）指数，运用月度数据对双边汇率变动进行说明，试图揭示影响区域货币对AMU汇率变动的主要经济因素和国别差异，评价AMU作为区域篮子货币的合理性。实证结果表明，区域各主要经济体与货币篮子之间的汇率变动具有某些共同特征，汇率表现的时间惯性基本一致，对美元汇率比较敏感，这意味着将上述指标纳入到区域汇率合作监控体系下具有现实合理性，但是影响变量的差异同时也意味着汇率合作上仍将面临很大的挑战。 关 键 词：亚洲货币单位 汇率变动 区域货币合作 F831.6, What cause the short-term change of regional exchange rates in Asia: an Empirical work on monthly AMU Index ABSTRACT Among those suggestions on Asia Monetary Cooperation, the Basket-Pegging is the most significant one. Based on the groundwork of Ogawa Shimizu (2005) which calculated the regional basket currency unit named Asia Monetary Unit（AMU）,this paper intended to answer the question: what cause exchange rates variation in the region since year 2000. Using the modified method of Optimal Currency Areas index and monthly data , the author finds that Asia shows some common feature in AMU exchange rate movements’ determinations:they have similar time lag and be stronggly affected by the bilateral exchange rate with USD. But differences in determinating factors and structures means great works should be done to achieve regional exchange rate stability. Key words；Asia Monetary Unit，Exchange rate Variation，Regional monetary cooperation， 亚洲区域汇率的短期变动——对亚洲货币单位（AMU）月度指标的检验 一．引言 建立区域汇率合作机制，是东亚金融危机后区域货币合作的一个主要构想。在亚洲金融危机之后，区域各国普遍认同需要加强货币合作，并已在10+3框架下签署了清迈协议，实现了区域货币互换安排，然而更深层次的汇率合作却始终没有得到推进，主要原因是很难确定合理的，能获得区域一致性意见的汇率安排。 在众多未来区域汇率机制的设想中，钉住篮子货币无疑是比较现实的一种选择。日本国际通货研究所（Institute of International Monetary. Affairs ，简称IIMA）倡议作为区域汇率合作的过渡形式而采用G-3汇率安排，钉住日元、美元和欧元的篮子货币；IIMA建议与此同时设立地区共同的计价单位——亚洲货币单位，作为汇率政策的参照指标。2006年亚洲开发银行（ADB）本来打算推出这样的一个指标，将其命名为亚洲货币单位（A