安倍经济学能否拯救日本经济-中国工商银行.PDFVIP

全球研究 2013.8.9 第100期 安倍经济学能否拯救日本经济？ 要 点 金融研究总监：詹向阳 国际宏观经济研究团队：  在安倍成为 6 年来首位控制国会参众两院的 樊志刚 马素红 程实 宋玮 日本首相后，未来日本政坛可能迎来稳定的 王婕 罗宁 郭可为 吕振艳 “黄金三年”。在安倍经济学的作用下，日本 执笔：马素红 郭可为 经济显示出了较好的复苏势头，日元贬值对出 guokewei@ 口的提振作用日益明显，通缩状况初现缓解迹 象。但是，安倍经济学的副作用和局限性开始 相关研究： 显现：一是加剧了股市和债市的大幅波动；二 2013/4/17《日本超宽松货币政策的 是安倍经济学对中小企业的提振作用微弱；三 历程、效果与启示》 是安倍经济学未能惠及普通民众。 2013/1/17《安倍再度执政后经济与 对华政策分析与展望》  安倍经济学未来能否奏效将面临多重挑战。首 先，日本政府的巨额债务是影响安倍经济学成 效的财政因素。其次，“老龄化”、“产业空心 化”等顽疾是影响安倍经济学成效的结构性因 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 素。第三，政局不稳定的传统是影响安倍经济 方统计机构和市场研究机构已公开的资 学成效的国内政治因素。第四，金融市场剧烈 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 波动反映民众信心脆弱是影响安倍经济学成 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 效的社会心理因素。第五，反对日元贬值的外 工商银行城市金融研究所所有，仅供我行 部压力、TPP谈判以及中日关系恶化是影响安 内部参阅，未经书面许可，任何机构和个 倍经济学成效的国际因素。 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上 网、引用或向其他人分发。  虽然安倍经济学已经初见成效，但是否能引领 日本经济走出“失去的二十年”仍有待观察。 首先，宽松货币政策对解决通缩和提振经济作 用有限。其次，债务问题掣肘财政政策，刺激 经济力不从心。第三，经济增长战略缺乏相应 措施，结构改革任重道远。 1 安倍经济学能否拯救日本经济？ 目 录 一、安倍经济学的基本政策框架3 二、安倍经济学实施以来已经初显成效4 （一）日本经济显现诸多复苏迹象4 （二）日元