市场分割状况下我国资本市场信息效率分析研究.pdfVIP

摘 要 摘 要 有效市场理论的出现具有历史性的意义，对市场有效性的研究也一直成为金融理论 研究的焦点。资本市场成熟的标志就是指该市场是一个有效的市场，资本市场的最终目 标也是建设和发展有效市场。有效市场假说为股票市场价格是如何定价做出了重要解 释，成为现代资本市场理论体系发展中不可或缺的一部分，同时也成为理论界和实务界 研究资本市场的重要工具。从发展历史上看，有效市场理论为国外资本市场的定位及其 发展做出了卓越的贡献。 以深沪交易所为标志的中国正式的股票市场诞生已有二十年，学者们对其效率的评 价看法不一。西方主流的证券市场效率理论是法玛的有效市场假说，这种效率理论实际 上是信息效率理论。近年来，外国学者通过实证研究发现，西方一些发达国家的资本市 场已经达到或部分达到有效市场的标准，同时也有不少国内学者对中国股票市场的效率 进行实证研究，由于大家所使用的方法和选取的角度的不同，学者们对中国股票市场的 有效性没有达成一致的结论。这主要是因为我国资本市场的发展还处于初级发展阶段， 许多制度和政策还有待进一步完善，因此为了促进中国股票市场朝着有效的程度发展， 有必要对每一阶段中国股票市场的有效性进行研