《财务报表分析第3章 财务报表分析方法基础》.pdfVIP

第三章 财务报表分析方法基础 财务分析的评价标准 横向分析技术  时间序列（趋势）分析 财务报表与非财务报表信息的结合 一些补充 财务分析的评价标准 经验标准 历史标准 行业标准 预算标准 经验标准 经验标准：指的是依据大量且长期的实践经 验而形成的标准(适当)的财务比率值。 例如,西方国家70年代的财务实践就形成了 流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验 标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债 对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出 现经营困难；存货对净营运资本的比率不应 超过80%；资产负债率通常认为应该控制在 30%-70%之间。 经验标准 （续1） 事实上,所有这些经验标准主要是就制造 业企业的平均状况而言的,而不是适用于 一切领域和一切情况的绝对标准。 在具体应用经验标准进行财务分析时,还 必须结合一些更为具体的信息。例如,假 设A公司的流动比率大于2:1,但其存在 大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压 的存货；而B公司的流动比率可能略小于 2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、 经验标准 （续2） 存货及现金管理等方面都非常成功。那么, 如何评价A与B？  “经验标准=平均水平”吗？——经验标准 并非一般意义上的平均水平；即财务比率 的平均值,并不一定就构成经验标准。一般 而言,只有那些既有上限又有下限的财务比 率,才可能建立起适当的经验比率。而那些 越大越好或越小越好的财务比率,如各种利 润率指标,就不可以建立适当的经验标准。 经验标准（续3） 经验标准的优点：相对稳定；客观。 经验标准的不足：并非“广泛”适用 （即受行业限制）；随时间推移而变化。 历史标准 历史标准：指本企业过去某一时期(如上 年或上年同期)该指标的实际值。 历史标准对于评价企业自身经营状况和 财务状况是否得到改善是非常有用的。 历史标准可以选择本企业历史最好水平, 也可以选择企业正常经营条件下的业绩 水平,或者也可以取以往连续多年的平均 水平。另外,在财务分析实践中,还经常 与上年实际业绩作比较。 历史标准 （续1） 应用历史标准的好处：比较可靠/客观； 具有较强的可比性。 历史标准的不足：往往比较保守；适用 范围较窄 （只能说明企业自身的发展变 化,不能全面评价企业的财务竞争能力和 健康状况）；当企业主体发生重大变化 (如企业合并)时,历史标准就会失去意义 或至少不便直接使用；企业外部环境发 生突变后,历史标准的作用会受到限制。 行业标准 行业标准：可以是行业财务状况的平均 水平,也可以是同行业中某一比较先进企 业的业绩水平。 行业标准的优点：可以说明企业在行业 中所处的地位和水平 （竞争的需要）； 也可用于判断企业的发展趋势 （例如,在 一个经济萧条时期,企业的利润率从12% 下降为9%,而同期该企业所在行业的平均 利润率由12%下降为6%,那么,就可以 行业标准 （续1） 认为该企业的盈利状况是相当好的）。  行业标准的问题:同 “行业”内的两个公司并 不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难； 同行业企业也可能存在会计差异。 预算标准 预算标准：指实行预算管理的企业所制 定的预算指标。 预算标准的优点：符合战略及目标管理 的要求；对于新建企业和垄断性企业尤 其适用。 预算标准的不足：外部分析通常无法利 用；预算的主观性/未必可靠。 二.横向分析技术 共同规模报表分析 企业间的财务比率比较分析 共同规模报表分析 共同规模报表分析的动机：在有着不同 规模的企业之间直接进行财务报表的比 较分析,会因 “规模”差异而产生误导。 例如,假设A公司拥有1500万负债,而B公