财务分析与经营决策概述2.ppt

撰写报告－报告结构 经营状况、经营成果 综合分析、能力分析等 重点问题 风险分析与预警 假设性模拟分析 相关业务：研发、营销 经营决策 其他因素 撰写报告－经营状况 描述当前财务状况和经营成果 销售收入、盈利情况； 资产结构、负债结构； 资产、负债、权益变化情况和原因； 成本费用情况及变化原因； 重要业务的描述。 注意点： 不局限于三张报表； 公司整体运营状况，长期投资等； 外部社会因素：市场、政策、金融等。 撰写报告－综合分析 综合分析 盈利能力 偿债能力 发展潜力 经营管理（营运）能力 注意点： 各“能力”之间的配合关系，如： 没有良好的经营管理能力，盈利能力肯定高不到哪里去； 没有调整到合适的资产、负债结构，经营管理能力肯定不高等等。 撰写报告－重点指标 重点关注的指标 每个行业中每个企业的管理细节都有不同，经营管理者在不同时期关注的问题也不同，有必要特别指出分析报告中企业有特性的指标。 除了基于三张财务报表之外，应加入密切相关的业务报表进行方程计算，甚至加入与供应商、客户、合作伙伴等重要指标数据。 关注重点指标的： 变化情况（发展趋势） 同业比较（竞争者水平、平均水平、高水平） 同期比较（相同经营时期的变化情况） 撰写报告－财务模型 财务模型、理论参考 运用财务模型对企业经营和财务状况进行分析，加以理论参考，进一步完善分析报告。 常见财务模型包括杜邦财务模型、营运资产模型、巴萨利模型、Z模型。根据企业的不同情况，选择不同分析计算的模型。 撰写报告－风险与预警定义 风险分析与预警定义 任何企业经营都存在风险，关键在于企业如何去规避风险，把风险降到最低点。 分析和预测风险发生概率，及时调整经营战术、战略是规避风险的重要手段之一。财务管理作为企业管理的中心点，本节举例说明对财务风险的分析。 1、偿债风险，没有保持一定水平的偿债能力，可能导致企业被申请破产； 2、资本结构的合理性，没有合适的资本结构，盈利水平肯定降低； 3、经营管理资产周转风险，如存货、应收帐款的周转期； 4、其他涉及研发、生产、销售等其他各个环节，以财务为中心的业务风险。 企业经营管理者应定义企业本身的各个风险管理环节，设立预警机制和解决措施，并加以制度性管理规范。 撰写报告－风险与预警应用 风险分析与预警应用 企业在研究本身的各个经营风险点后，制定风险分析制度和预警机制，并落实到具体业务和客观的“数据点”。举例（各行业中每个企业不同）： 流动资金必须是占流动资产的20％－50％范围内； 现金支付能力必须在1千万－2千万范围内； 存货必须在3－4千万内； 资产负债率在30－70％之间； 毛利率不能低于20％； 净利率不能低于10％； … … … 在经营过程中一旦触到风险点，就启动相关机制，调整战术、战略，以达到利益最大化。 撰写报告－模拟假设 模拟经营、假设分析 分析财务状况和财务成果是对已经发生的“事情”进行分析，有一定的局限性，因为未来的市场是变化的。 如果根据现有状况，加入未来可能发生的经营状况和结果数据进行模拟假设分析，并得出“大概”结果，这将对融资、投资、及管理决策起到重要的信息支持，并将进一步降低决策风险。 举例：如果抽出当前资金的50％（1亿）进行长期投资，预计每年的投资收益在10％，并以1％的速度递增，按照当前的营运水平：是否会出现资金短缺？是否可以通过短期借款？是否会影响当前的盈利水平和偿债能力？影响程度有多大？会产生哪些风险？等等。 如果对已经发生的“事情”，进行假设性设想，将有利于找出以往问题发生的原因，为调整未来的策略和措施提供支持。 举例：假如销售收入提高了5个百分点，企业的经营状况和财务成果会怎么样？能避免哪些风险？对整个市场竞争环境及企业内部进行分析？这就为制定销售策略和成本控制措施提供了有力依据。 撰写报告－参考分析 参考性分析 如果仅仅对企业本身进行全面分析是不够的，必须注重所在 行业的市场环境，了解竞争对手的情况，对国家乃至全球经济的 环境进行分析对比，才能更好的为经营决策服务。 参考性分析包括：行业分析、竞争者的管理水平及产品水平、 外部市场环境的发展趋势、国内政策、国际竞争格局等等。 如：货币政策、利率、汇率，WTO的一些规则落实对行业的影响等