新三板新材料行业专题报告基于产品生命周期的新材料-中国供应商.pdfVIP

[Table_Industry] 新三板 证券研究报告 专题研究报告 [Ta1le_Main] [Table_Title] [Table_InvestRank] 评级： - 前次： 新三板新材料行业专题报告 分析师 联系人 张帆 辛彩妮 S0740515020001 基于产品生命周期的新材料投资策略 021 021 zhangfan@. xincn@ 2015 年9 月22 日 新三板研究团队 cn [Table_Summary] 投资要点  国内新材料产业处于发展的黄金时期，到2015 年市场规模可达2 万亿以上。新材料是国家七大战略性新 兴产业之一，国内市场处于发展的黄金时期。发展的动力来源：1）国家经济转型，扶持政策助力新材料 发展；2）国内新材料需求市场空间大，根据“十二五”发展规划，到 2015 年，全国新材料产值将达到 2 万亿以上，年均复合增长率超过25% ；3）绿色环保、节能减排理念深入人心，驱动传统材料升级换代。  新三板市场是国内新材料企业成长的“沃土”。截止2015 年9 月1 日，新三板共挂牌材料类企业528 家 （wind 行业分类），占新三板市场的 15.6%。按 2014 年年报公告业绩，材料类企业的平均收入为 1.72 亿元，归属母公司净利润为956 万元，整体企业规模较小，成长空间较大。新三板市场较低的进入门槛， 为众多中小企业提供了便捷的融资途径，有利于借助资本市场的力量实现企业质和量的腾飞。  基于新材料产品的生命周期投资，步步为营。典型的产品生命周期一般分成引入期、成长期、成熟期和 衰退期，不同阶段产品的投资收益、安全边际、股价弹性等差别较大，需要进行差异化的投资策略。 1）引入期是高风险与高收益的博弈，建议关注投资机会：a.技术研发实力雄厚；b.为国家战略新兴产业 配套产品；c.具有战略价值的前沿新材料，如纳米材料、石墨烯、3D 打印材料等。 2）成长期：建议投资高速成长的同时产品质量和市场地位不断提高的标的：先发优势保持者。 3）成熟期：建议投资积极转型，具备外延或内生增长动力的新材料企业：a.横向延伸，能够实现下游客 户所需原材料的“打包”生产、销售和服务；b.纵向发展，打通上下游，全产业链布局；c.提升内功，产 品、技术优化升级，开发新的应用领域或新的区域市场。  投资建议：按照产品生命周期投资策略，根据不同企业所处的发展阶段，我们建议关注海优新材、久日 新材、新玻电力、西部超导、恒神股份、阿拉丁、旭建新材、中航新材等。  海优新材（831697.OC）——快速成长的光伏电池封装材料专家。公司是国内光伏电池封装材料领域的 专家，主要产品为EVA 胶膜和背板，在行业内以研发实力强、技术领先、产品系列全而著称。2015 年 上半年业绩同比接近翻倍，实现营业收入1.63 亿元，净利润 1359 万元。受益光伏行业景气向上，公司 新产能不断释放，未来3 年公司将继续保持快速成长，公司定位新型膜材料公司，具有汽车封装胶膜、 电子和半导体封装胶膜、冷链物流封装用胶膜等多项技术储备，未来持续成长可期。  久日新材（430141.OC）——全球最大的紫外固化光引发剂企业。公司专业从事光引发剂、紫外吸收剂、