中国MBO的问题及对策.pdfVIP

中文摘要 本文着眼于西方与中国MB0发展的现状与问题，简要分析了MBO对中国企业发展尤 其是国有企业改革的重要意义，指出了中国MB0发展中存在的主要法律问题，并试图找 出相应的解决方案与对策，建议国家尽快出台有关规范MB0的法律法规，为我国企业的 改革发展出谋划策。 本文共分三个部分： 第一部分是“MB0的概念及发展”。这一部分主要讲述了五个问题：一是MB0的概 区别开来，同时将MB0的主要特征讲述清楚。接着本文从MBO的历史发展初步阐明了MB0 产生的背景、作用及其在西方发展的历史及现状。MB0对降低委托代理成本，增强对管 理者的激励，并最终提高企业的经营绩效有着积极的作用，因此它在西方有很大的发展 和运用。MBO在中国的初步发展已显示了它强大的生命力，但中外MBO有着很大的 不同，本文从三个方面讲述了中外MBO的差异，西方MBO对中国企业改革有着重要 的借鉴意义。MBO对中国国有企业改革，对65000亿国有资产如何退出有着重要的意 义和作用。本文充分讲述了MBO在中国发展的必要性，指出MBO的规范发展是顺应 历史潮流的。 第二部分是“中国MBO的主要法律问题及对策”。这部分是本文的中心内容，文 章从中国上市企业MBO第一例的粤美的管理层收购出发，阐述了中国MBO的发展中 主体的法律问题、定价的法律问题、融资的法律问题、信息披露的法律问题、审批与监 管的法律问题共五个方面的法律问题及相应的解决方法与对策。我国的其它MBO案例 中，这五个问题也相应的存在，是一些具有共性的问题。由于存在着上述问题，国家财 政部企业司在2003年3月12同发给原国家经贸委企业司关于《国有企业改革有关问题 的复函》中建议，在相关法规制度未完善之前，对采取管理层收购 包括上市和非上市 公司 的行为予以暂停受理和审批。因此我国MBO要想进一步发展，必须从以上五个 问题出发进行研究和探索。本文正是从以上问题出发，讲明问题并试图提出解决的方案 和对策。 第三部分是“MBO后公司内部的调整”。MBO后公司内部的调整和整合是一个容 易被理论界忽视的问题。本文对MBO后的财务结构调整和经营管理调整两方面讲述了 这项工作的重要性，力图使各界对MBO后的企业发展引起重视，迸一步促进我国MBO 的良性发展。 本文的结论是：MBO 管理层收购 作为企业产权制度改革的一种有效形式，它在探 索改革国有资产管理体制，完善企业内部治理结构，以及实施国有资本从竞争性领域战 略性退出等方面提供了有益的尝试。它在明晰企业产权，解决企业激励机制问题，提升 企业人力资本价值，提高企业资本市场运作效率，进而增强企业竞争力，促进企业后续 发展等方面起到了积极的作用。因此我国要规范发展MBO，妥善解决MBO发展中存在的 问题与困难，而不能因噎废食，裹足不前，MBO是我国企业改革发展的历史潮流。随着 我国国有资产管理体制改革的不断深入，要不断健全完善实施MBO的法律环境、市场环 境和融资环境等，规范各项运作监管措旌，MBO必将成为我国实施企业制度改革一种重 要而有效的途径和手段，为我国的改革开放做出贡献。 Abstract currentsituationand issuesof in Thisarticlefocusesonthe legal MBOChina andwestem article the reform countries．First，This of of analysissignificance Chinese the state-owned article enterprises，especially outthe of in issuesMBO the points major China，In legal end，legal suggestions are provided． article Therearethree inthis parts In isaboutthe”the and of one，it MBO”．Thereare part conceptdevelopments fiveissuesinthis of charactersof part．First，the MBO；Second，the concept historical of differences MBO；Third，thedevelopmentsMBO；Fourth，theand similaritiesofMBOin and Chinaother of countries；Fifth，the significance for in MBOthereform the China．Infirst art