企业管理层融资收购的合法性问题的分析.pdf

中文摘要 笔者试图通过论证管理层收购(MBO)的概念、特征、理论分析的基础上，对中国企业管 理层收购的发展现状与特点等问题进行实证性分析，并重点以收购融资过程的合法性为视角 来看待我国管理层收购(MBO)整个实施过程的合法性问题，提出解决中国企业管理层收购 (MBO)融资合法性困境的若干法律建议，研究和丰富我国资本市场融资渠道的相关法律政策。 文章共分为三个部分：引言、正文和结语。其中，正文又分为四章。 引言部分阐述了选题的背景，研究的理论意义和实践意义，并指出了笔者关心的焦点问 题和采用的研究方法。 第一章：是管理层收购(MBO)的含义、理论基础和发展现状剖析。本章的主要内容首先 是界定有关概念，阐述管理层收购的特征，寻找其经济学解释并对它的法律含义进行分析。 文中，笔者指出国内各学术界对管理层收购(MBO)界定的不足之处，提出了自己对MBO的法 律定义。其次，重点对管理层收购在世界各国相关基础理论进行了系统的介绍和分析。最后， 在归纳和分析中国管理层收购发展三个阶段特点的基础上加以重点阐述与探讨。笔者希望通 过该章的撰写为后续研究提供理论和现实意义的铺垫。 第二章：是中国企业管理层收购(MBO)过程中融资环节合法性问题及法律规制。本章的 主要内容是重点介绍美国为代表的欧美发达国家企业管理层收购(MBO)融资环节的方式与特 点，以此作为比较对象。其次，通过几个典型案例介绍中国企业管理层收购(MBO)融资的传 统实践性模式并分析我国企业在融资环节中出现的新现状、各自特点和法律背景。最后，笔 者对现有政策、法律及各种管理层收购融资模式所产生的市场局限性和法律问题进行系统研 究，指出各自的异同并进行了法律意义上的思考和评判。 第三章：广东粤美的集团股份有限公司是我国第一例进行管理层收购(M130)的上市公司。 笔者选择粤美的作为个案通过对其收购过程的完整介绍，特别是以融资过程为视角来审视管 理层收购中这一重要环节所存在的许多不规范之处如：资金来源操作不规范；收购主体合法 性问题；收购资金来源透明度差、来源是否合法等方面进行分析和总结，并给出自己的评价。 第四章：解决中国企业管理层收购(MBO)融资合法性等困境的若干法律建议和法律构建。 在该章中，笔者分析了我国建立和完善管理层收购(MBO)融资合法性制度的重要意义和可性 行因素，并在前三章的研究基础上，提出了我国应当如何建立有关法律制度的建议和理由， 认为：中国企业管理层收购(MBO)过程中融资环节困境与合法性的突破有赖于信托立法的进 一步完善和企业金融管制的放松，应赋予企业更大的融资自由和更多的融资选择。 关键词：管理层收购(MBO)融资 信托立法 中图分类号：D922．291．91 Abstract and of to Theauthortriedto theory managementbuyout argue analysis concept，character of ofChinese the andcharacter demonstrable managementbuyout analyzeddevelopment on of toview ofour buyoutfinancingprocess legality enterprises，andemphasizedlegality advicetosettleout of manyl