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明牌珠宝减持局 　　在宣布3个月之后，明牌珠宝（002574.SZ）控股股东的一致行动人终于祭起了减持的大旗，而这只是其10亿元抛售计划的开始。 　　为了这次减持计划，明牌珠宝可谓是精心“策划”，为避税实施的招数五花八门，掩护减持的各种利好消息更是层出不穷。原本一直业绩不振的明牌珠宝却在减持之时报复性反弹。 　　作为明星私募，泽熙的一举一动备受关注，明牌珠宝正是泽熙2013年四季度以来持续3个季度钟爱的个股，旗下3只产品持有明牌珠宝超过700万股。而此次大股东一致行动人减持的接盘方，恰恰又闪现了泽熙的身影。 　　减持三板斧 　　明牌珠宝宣布减持计划时，其股份刚刚在3天前解禁。 　　2014年4月22日，是明牌珠宝上市满3年的日子，公司首发原始股份解禁，解禁股东为浙江日月首饰集团有限公司（下称“日月集团”）、永盛国际投资集团有限公司（下称“永盛国际”）、日月控股有限公司（下称“日月控股”）、新疆携行股权投资管理有限公司（下称“携行投资”）、克州鑫富股权投资管理有限公司（下称“鑫富投资”）。 　　其中，日月集团为明牌珠宝的控股股东，实际控制人是虞阿五和虞兔良父子，永盛国际和日月控股同样为虞氏父子全部控股，携行投资66.17%的股份为虞兔良所有；虞阿五之女虞彩娟则是鑫富投资的单一大股东，掌握了三成以上的股份，其余股份被虞氏父子的亲属和公司高管瓜分。 　　除了控股明牌珠宝之外，日月集团还有房地产、矿产和投资等其他业务，公司2013年总资产已经超过百亿元，但在公司网站，除了基本信息之外，并无任何其他介绍，公司首页至今保留的仍是明牌珠宝3年前成功上市的新闻。 　　就在解禁3天后的4月25日，明牌珠宝就宣布了减持计划。公司称，由于“股东投资理财需要”，未来半年内最多将减持4200万股，不超过公司总股本的17.5%。减持的股东包括永盛国际、日月控股和携行投资，虞氏父子无疑将成为最大赢家。 　　按照明牌珠宝目前的股价，此次虞氏父子有望获得10亿元以上的真金白银。对于这样一笔巨额收益，明牌珠宝已经提前做足了准备。 　　首先便是迁址。众所周知，新疆和西藏对股权投资类企业征收的税率较低，企业所得税不超过15%，比其他省份至少低了10个百分点，公司税后利润向个人分配时的个人所得税同样低于内地其他省份，因此新疆和西藏被业内称为“大小非”避税的天堂。 　　明牌珠宝显然利用了这一点。就在股份解禁之前，公司的部分股东就开始为减持而迁址。 　　其中，绍兴县携行贸易有限公司变更为新疆携行股权投资管理有限公司，绍兴县鑫富投资有限公司变更为克州鑫富股权投资管理有限公司，经营内容顺势变为股权类投资等业务。 　　仅仅是迁址还不能满足虞氏父子避税的“需求”，高送转则成为避税的又一利器。 　　虽然8月2日才公布2014年半年报，但6月24日明牌珠宝就披露了分配方案，大股东日月集团提出每10股转增12股的高送转方案。消息一出，公司股价应声涨停。 　　在此之前，上市3年的明牌珠宝虽偶有分红，但从未送转。巧合的是，在股票刚刚解禁之后，明牌珠宝就迫不及待推出了高送转，要知道，此时的高送转将为明牌珠宝原始股东日后的减持省下数额不菲的一笔税款。 　　根据财政部2010年11月30日发布的规定，对个人所持限售股征税的范围含：“2006年股权分置改革新老划断后，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股。”“纳税人同时持有限售股及流通股的，其股票转让所得，按照限售股优先原则，即转让股票视同为先转让限售股，按规定计算缴纳个人所得税。” 　　也就是说，首次公开发行的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送转股，都被视为应征收个人所得税的限售股。但解禁日之后进行的送转股则不算作限售股，不予征税。 　　虞氏父子等原始股东的股份是在4月底解禁，公司在两个月之后推出高送转方案，如果上述股东减持股份，可以少缴税款。 　　对于上市公司而言，实际控制人的大笔减持显然不是什么好消息；因此，适时释放利好无疑将对股价起到很好的支撑作用。 　　在做好减持的准备之后，明牌珠宝的好消息便接踵而至了。 　　8月2日，明牌珠宝公布了靓丽的半年报，并宣布进军互联网教育，拟与北京高等珠宝研修学院投资1亿元共同开展珠宝在线教育。众所周知，在线教育正是资本市场时下最为热门的概念。 　　明牌珠宝此时涉足在线教育，难逃瓜田李下之嫌。就连泽熙在调研时也质疑明牌珠宝为何要投资在线教育。 　　在减持“三板斧”万事俱备之后，真正能够推高股价的则是公司业绩。诡异的是，原本上市以来低迷不振的明牌珠宝，却在减持之时业绩离奇大幅提升。 　　净利润诡异暴涨 　　2014年半年报显示，明牌珠宝上半年实现营业收入43.53亿元，同比下降15.02%；