宏观调控政策对于房地产上市公司资本结构影响.pdfVIP

中文摘要： 本文选取了2001．2007年房地产上市公司的样本，考察了国家的宏观调控政策对 于房地产上市公司资本结构的影响。研究结果发现：房地产宏观调控政策变化降 低了企业负债中的银行借款比率，但是对于总负债的影响并不显著，商业信贷特 别是预收账款比率在宏观调控之后显著增加。房地产企业的商业信贷对银行信贷 有替代作用，在银行信贷趋紧的情况下，房地产企业会选择扩大销售的方法扩大 来自商业信贷的融资。本文还研究了宏观调控以后，银行对于抵押品价值的依赖 程度变化。研究发现，宏观政策变化以后，银行在发放贷款时更加看重企业的可 担保价值。以上研究结果说明了，宏观政策很大程度上影响了房地产企业的资本 结构，房地产行业过于依赖银行信贷的情况有所缓解，但是我国房地产企业的融 资渠道仍然十分单一，银行给房地产企业发放贷款的过程中仍然存在着余融风 险。拓宽房地产企业的融资渠道足解决房地产企业资金问题的首要途径。 关键词：资本结构、宏观调控、商业信贷、可担保能力 中图分类号：F23会计 Abstract on ona Basedthe ofChineserealestatelisted 200 study from1 to sample companies the of macro-controlonthe 2007，thispaperinvestigates impactcountry’S policies their structureandtheir channels．Theresultsareasfollows：afterthe capital financing macroeconomicestate control，reallisted reducetheir companiessignificantly bank credit buthaveno withtotal financing change increasetheiraccounts estatelisted oftenuse significantly payable．Real companies tradecreditasa for substitutebank afterthe macroeconomiccontrol credit，especially also studiesthe betweenbanks policy．Thispaper changes creditandfirm’S mortgage afterthecredit ability contraction．Theisbanksmuchmoreattentionon finding pay the of the results macroeconomic mo九gageability companies．Thesethat，the imply control