预测专报-经济与社会发展研究院.docVIP

东北财经大学 经济运行与财政政策研究基地 预 测 专 报 第2期（总第2期） 2015年4月7日 一、利用景气指数分析法对经济景气状况的分析和预测 1．景气指标的选取 本报告采用国际上通用的经济景气指数方法分析我国宏观经济整体的周期运行态势和景气波动状况。在进行景气指标选取时，本报告采用的基准指标是国家统计局公布的工业增加值月度实际增长率。由于工业增加值月度实际增长率指标是扣除了价格因素的实际增长率序列，为了使合成的指标类型一致，本报告首先对被筛选的各经济领域的价值型经济指标进行了价格平减，然后计算各经济指标的同期比增长率序列，经季节调整并消除不规则因素。在此基础上，进一步利用K-L信息量、时差相关分析等计量方法从处理后的大量指标中筛选出与基准指标波动对应性较好的19个经济指标作为中国宏观经济景气指标。 本报告筛选出的中国先行、一致、滞后景气指标组及与各指标相对应的K-L信息量和时差相关系数列在表1。从表1中所显示的各指标的K-L信息量和时差相关系数可以看出，所选指标与基准指标具有很好的对应性，其中进行价格平减后的投资类和金融类指标具有很好的先行性质，而物价指标、消费、库存等指标具有很好的滞后性质。 表 1 　　　　　　　　中国宏观经济景气指标组 指 标 名 称 延迟月数 K-L信息量 时差相关系数 1．金融机构储蓄存款增速* (12 10.08 0.59 先 2．金融机构各项贷款增速* (8 12.30 0.42 行 3．固定资产投资本年新开工项目个数增速 (6 55.92 0.53 指 标 4．固定资产投资施工项目个数增速 5．生铁产量增速 6．股票成交量增速 7．居民消费价格指数（上年同月=100）（逆转） (4, (5 -3 -6, -7 24.97 15.46 1308.96 0.62 0.81 0.47 一 致 指 标 工业增加值增速* 工业企业产品销售收入增速* 发电量增速 国家财政收入增速* 进口额增速* 0 -1 -1 -1 0 0 9.38 3.23 18.57 26.21 1.00 0.89 0.90 0.61 0.65 滞 后 指 标 商品房本年施工面积累计增速 原材料、燃料、动力购进价格指数（上年同月=100） 工业品出厂价格指数（上年同月=100） 居民消费价格指数（上年同月=100） 社会消费品零售总额增速* 出口商品价格总指数（上年同月=100） 建筑材料类购进价格指数（上年同月=100） 工业企业产成品增速* +3 +4+4 +7 +6 +8 +10 +12 16.28 7.00 2.49 2.67 4.71 4.09 2.99 10.06 0.69 0.82 0.82 0.64 0.48 0.78 0.72 0.57 注:指标名后标有“*”号表示经过价格平减的实际值指标。 2．基于合成指数的中国经济景气状况分析与预测 景气指数方法是一种实证的景气观测方法，从各领域中选择出一批对景气变动敏感，有代表性的经济指标，用数学方法合成为一组景气指数（先行、一致、滞后），以此来作为观测宏观经济波动的综合尺度。本报告采用表1筛选出来的景气指标组, 利用美国全国经济研究所（NBER）方法分别建立了一致、先行和滞后合成指数（Composite Index，简称CI，各指数均以2005年平均值为100），样本期间为1999年1月～201年2月图1一致合成指数阴影部分为的景气收缩阶段）013年9月以来，财政收入增加值景气再次，到景气已低位、小幅波动的态势显示我国经济运行进入增长和波动微波化的图1Diffusion Index，简称DI）的基本思想是把保持上升(或下降)的指标占上风的动向，看作是景气波及、渗透的过程，将其综合来把握整个景气波动态势。本报告进一步利用扩散指数方法，采用表1筛选出来的景气指标组分别建立了一致、先行和滞后扩散指数。 扩散指数的值为50%时，就意味着经济活动的上升趋势与下降趋势平衡，表示该时刻是景气的转折点。当扩散指数由上方向下方穿过50%线时，取前一个月作为扩散指数峰的日期，而当扩散指数由下方向上方穿过50%线时，取前一个月作为扩散指数谷的日期。扩散指数的极大值点和极小值点比扩散指数的峰和谷先行一段时间，这是扩散指数的特点之一利用这一性质，可以提前预测景气的峰、谷的出现时间。我国经济运行进入增长和波动微波化的10个预警指标12个指标构成监测预警信号系统（见图）经济状况。经济预警指标，预警综合指数的预警界限做了预警界限， 1．基于景气动向综合指数的分析 由12个预警指标构成的景气动向综合指数与的一致合成指数（CI）的走势很接近。图显示，1998年和2008年受世界经济危机的影响中