财务管理第七章营运资本管理要点.pptVIP

第七章 营运资本管理 第一节 营运资本概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资本概述 一、营运资本的概念 1、广义概念：是指总营运资本，即短期资产。 2、狭义概念：是指净营运资本，即短期资产减去短期负债。 3、营运资本管理主要解决的问题 （1）如何确定短期资产的最佳持有量 二、短期资产 1、短期资产的概念 又称流动资产，是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。 3、短期资产的分类 （1）按照实物形态分 4、短期资产持有政策的影响因素 5、短期资产持有政策 第二节 现金管理 一、现金概述 1、现金的概念 是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。 2、现金管理的目标 在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程，即要维护适度的流动性，又要尽可能提高其收益性。 3、持有现金的动机 （2）补偿动机 4、现金管理的内容 二、现金的持有成本 1、机会成本 指企业因持有一定现金余额而增加的管理费用和丧失的再投资收益。 机会成本 现金持有量×有价证券利率 （与现金持有量正相关） 2、短缺成本 指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 （与现金持有量负相关） 3、转换成本（或交易成本） 即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、手续费、过户费等。 （与现金持有量无关，与交易次数正相关） 三、最佳现金持有量的确定 1、成本分析模型 （1）定义 根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 （2）成本构成 总成本 机会成本 + 短缺成本 （3）决策原则 最佳现金持有量 min（机会成本+短缺成本） （4）计算步骤 ① 根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值； ② 按照不同现金持有量及其有关部门成本资料，计算各方案的机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表； ③ 在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 例7-1：恒远公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如下表所示： 表 恒远公司现金最佳持有量测算表 单位：万元 2、存货模型 （1）定义 存货模型假设企业的现金收入每隔一段时间发生一次，现金支出则是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售有价 证券获得现金。 （2）成本构成 总成本 机会成本 + 转换成本 （3）决策原则 最佳现金持有量 min（机会成本+转换成本） 例7-2：新宇公司预计全年需要现金150000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。求新宇公司的最佳现金余额和相应的最低总成本。 （4）局限性 ① 假设现金流入只在期初或期末发生，实际上企业每个工作日都会发生现金流入； ② 假设现金支出均匀发生，与事实不符； ③ 没有考虑现金安全库存，现实中企业无法确保在较短时间内实现有价证券的变现。 四、现金的日常控制 第三节 应收账款管理 一、应收账款概述 1、应收账款的定义 应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等经营活动，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。 3、应收账款的成本 （1）机会成本 是指因投放于应收账款而放弃的其他收入。 （2）管理成本 调查顾客信用情况的费用、收集信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、其他费用。 （3）坏账成本 是指因故不能收回而发生的损失。 4、应收账款的管理目标 强化竞争、扩大销售的功能； 降低成本，提高应收账款投资的收益。 二、应收账款的信用政策 信用政策又称应收账款政策，是指企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。企业要管理好应收账款，必须事先制定合理的信用政策。 1、信用标准 信用标准是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。常以预期的坏账损失率作为判别标准。 （1）企业信用标准较严时，会减少坏账损失和机会成本，但不利于扩大销售量； （2）企业信用标准较宽时，会增加销售量，但会增加坏账损失和机会成本。 2、信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括以下三种： （1）信用期限 （2）折扣期限 （3）现金折扣 提供优惠的信用条件一方面能增加销售量，但另一方面也会增加成本。 3、收账政策 收账政策是指信用条件被违反时，所采取的收账策略。 （1）若采取积极策略，则会减少应收账款投资和坏账损失，但会增加收账费用； （2）若采取消极策略，则会增加应收账款投资和坏账损失，但会减少收账费用。 4、综合信用政策 三、应收账款的日常控制 1、企业的信用调查 （1）直接调查 （2）间接