第一章企业融资概论详解.pptVIP

直接融资和间接融资的区别与联系： 联系：两者都可提供长期资金来源 区别： 1、中介机构在融资过程中所扮演的角色，是否是以资金供给主体或需求主体身份，发行金融凭证，并将资金从最终供给者手中引导到最终需求者手中。 2.两种方式下的融资成本不同 直接融资的成本包括证券中介机构的承销费用、证券印刷费、评审费、资产评估费以及付给股东的股息红利等，而间接融资的费用包括付给银行等金融机构的利息、借贷手续费等。 3.从保护投资者利益的角度讲，间接融资比直接融资更受投资者欢迎 4.在资金的流动性方面，直接融资比间接融资更强 5.直接融资和间接融资的功能不同 6.从对企业的监管来看，债权控制与股权控制的途径不同 7.一定时期直接融资与间接融资在量上存在着此消彼长的关系 案例：京东方收购韩国现代TFT-LCD业务和收购冠捷科技 　　 企业融资并购中理想的融资方式的选择应是多种渠道的搭配组合，如2003年8月京东方在继收购韩国现代TFT-LCD业务后又成功地收购了冠捷科技，它之所以能以小搏大取得并购成功，是因为它恰当地运用了杠杆收购（杠杆收购是指在并购方自有资金很少的情况下，通过多渠道的外部融资方式收购规模较大目标公司的一种收购行为）这种融资方式。 在操作中，在国外它依靠韩国的三家银行和一家保险公司提供的抵押信贷和卖方信贷；在国内它依靠向银行大规模的借贷和增发B股，解决了并购过程中的融资需要。京东方通过杠杆融资不但融得了资金，而且促成了并购双方的双赢。 1.2.3 第三层次：股权融资与债务融资 在直接融资市场中可以根据投资者与企业之间是否有产权关系分为债务性融资与权益性融资。 1.3企业融资环境 1金融市场的含义和作用 金融市场，又称资金市场，是金融资产易手的场所。 金融市场是企业融资和投资活动的场所。 企业通过金融市场使长短期资金互相转化。 金融市场为企业融资提供有意义的信息。 2金融市场的分类 有形市场与无形市场 货币市场与资本市场 发行市场与流通市场 资本市场、外汇市场和黄金市场 现货市场和期货市场 3货币市场与资本市场 货币市场是短期金融工具的交易市场，参与交易的信用工具的期限都在1年以内。 （1）贴现市场 （2）存款单市场 （3）银行同业拆借市场 （4）企业间借贷市场 资本市场是中长期资金融通或中长期金融证券买卖的市场。 （1）资本市场的参与者 发行人、投资者、中介机构、市场组织者和监管机构 （2）资本市场的交易工具 债券、股票、衍生证券和衍生产品等 （3）资本市场的市场层次 发行市场、交易市场 1.3.2金融机构及金融体系 金融体系是一个复杂的系统，一般而言，由以下5个基本因素构成：由货币制度所规定的货币流通、金融中介、金融市场、金融工具、金融制度和调控机制。 凡专门从事各种金融活动的中介组织均称为金融机构。 金融机构的种类 银行性金融机构 中央银行、商业银行、专业银行、政策性银行 金融监管机构 中国银监会、中国证监会、中国保监会 1.3.3企业融资的法律环境 专家表示，不能忽视典当行对于解决中小企业融资的作用，但这只能当作一种应急性质的短期融资服务，不应作为一种常态化的融资方式，同时其潜藏的风险也应引起重视。 * 任课教师：张晓莉 企业融资 上海对外贸易学院 Shanghai institute of Foreign Trade 教 材： 《企业融资学》肖翔 清华大学出版社 参考书目： 《企业融资》 钟加泰 暨南大学出版社 《项目融资》 戴大双 机械出版社 《项目融资》 [美] 内维特著 北京：中信出版社 《国际项目融资》 孙黎 北京：北京大学出版社 《项目融资》 张极井 北京：中信出版社 《企业融资理论与实务》 王丽娅著 中国经济出版社 课程介绍 企业融资概述 企业融资模式-融资租赁 企业的权益融资 企业的负债融资 企业融资模式-项目融资简介 项目的分析与评价 项目实体的投资结构 项目的融资结构－融资模式 项目的资金选择 项目的信用保证结构 融资的风险管理 资本结构理论 项目融资 2008年以来，中国为了保增长，采取了积极、适度宽松的货币政策，企业也因此享受了“贷款黄金期”。之后，随着通胀压力的高启，抑制通胀成为中央决策中最主要的目标。自去年以来，央行一系列数量型和价格型货币政策工具的紧密出台，宣告了宏观经济政策新一轮紧缩时代的来临。 企业融资信息 ■根据清科研究中心统计，2011年1月共有39家中国内地企业在境内外资本市场IPO，合计融资