第二章企业筹资管理解析.ppt

筹资管理 顾新连 第二章 筹 资 管 理 §3-1 企业筹资概述 学习内容： 企业筹资的动机与原则 企业筹资渠道与筹资方式 企业筹资的类型 企业筹资的环境 学习要求： 了解企业筹资的动机与原则、筹资的类型、 企业筹资的环境 掌握企业筹资渠道与筹资方式 一、企业筹资的动机与原则 内容提示： 什么是“企业筹资”？ 企业为什么要筹资？ 企业在筹资时要遵循哪些原则？ 什么是“企业筹资”？ 企业筹资的动机 筹资动机也称为筹资目的。 归纳起来主要有： 新建筹资动机 扩张筹资动机 调整筹资动机 双重筹资动机 新建筹资动机是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。 扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机。 调整筹资动机是企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。 双重筹资动机即企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构。 例3-1：某企业新建，经核定资金，确定固定资产需要2000万元，存货1040万元，货币资金660万元，共计3700万元。筹建时实有资本金2380万元，向银行取得长期借款1320万元，共计3700万元。 例3-2：接例3-1，该企业根据扩大生产经营的需要，筹资900万元，其中长期借款180万元，吸收应付账款620万元，股东投入资本100万元；用以增添设备300万元，增加流动资金600万元，其他项目没有变动。 例3-3：接例3-2，该企业应付账款中有400万元到期，长期借款中有600万元到期，该企业决定向银行借入短期借款1000万元清偿到期债务。 企业筹资的原则 效益原则 合理原则 及时原则 适当原则 二、企业筹资渠道与筹资方式 内容提示： 什么是筹资渠道？ 什么是筹资方式？ 筹资渠道与筹资方式两者之间如何配合？ 1、筹资渠道 ——企业资金来源通道。解决资金从何而来？ ①?国家财政资金 ②?银行信贷资金 ③非银行金融机构资金 ④其它企业资金 ⑤居民个人资金 ⑥企业内部资金 ⑦境外资金 2、筹资方式 ——筹资的具体方法。解决如何筹资问题。 权益筹资：（1）吸收直接投资 　　　　　 （2）发行股票 　　　　　 （3）利用留存收益 负债筹资：（1）发行债券 　　　　　 （2）银行借款 　　　　　 （3）商业信用 　　　　　 （4）租赁 3、筹资渠道与筹资方式的配合 三、企业筹资的类型（企业资本的类型） 内容提示： 企业的全部资本或筹资可以分为哪些类型？ 从不同的角度分类： 按资本的产权关系 按资本的使用时间 按资本的来源 按是否借助于金融机构 1、按资本的产权关系 2、按资本的使用时间 3、按资本的来源 4、按是否借助于金融机构 直接筹资与间接筹资 ? 资金 信用工具 §3-2 资金成本 一、资本成本的含义和作用 1、资金成本的含义 ——企业取得和使用资金而支付的各种费用，包括： 用资费用：因使用资金而支付的费用。 筹资费用：因取得资金支付的费用。 2、资本成本的表示形式 绝对数——资金成本额 相对数——资金成本率 3、资本成本的种类 个别资金成本（比较不同筹资方式） 综合资金成本（进行资本结构决策） 边际资金成本（进行追加投资决策） 4、资金成本的作用 筹资决策：选择筹资方式、筹资渠道的依据。 (1)个别资本成本是比较各种筹资方式优劣的一个尺度。 (2)综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据。 (3)边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。 投资决策：评价方案可行性的一个主要依据和标准。 营运管理：衡量经济效益的最低尺度。 二、个别资金成本 个别资金成本的含义： ——采用单一筹资方式下的资金成本。 个别资金成本可以分为： 债务成本 权益成本 1、债务（借入资金）成本的计算 一般情况下，利息在税前列支，具有抵税作用。因此，借入资金的用资费用应按税后利息计算。 令：Ｉ——年利息额 Ｔ——所得税税率 在企业处于 纳税期，且EBITＩ时 抵税额＝Ｉ·Ｔ 实际用资费用为： 借入资本成本的计算公式为： 随堂