易方达对冲型基金转资料.ppt

Bright China Opporrunity Fund 易方达资产管理（香港）有限公司 2009年1月 目录 关于本基金 本基金与一般A股基金的区别 本基金与国内“私募”基金的区别 为什么要投资对冲基金 我们如何为你们的资产做投资 风险管理 关于本基金 基金名称：Bright China Opportunity Fund 基金注册地：开曼群岛 基金类型：公司型对冲基金 投资策略：股票多空头策略（equity long/short） 投资管理人：易方达资产管理（香港）有限公司 目标投资人：香港《证券与期货条例》界定的专业投资者，包括若干机构及净资产在800万港元以上的个人投资者 最低认购金额：最低初始认购金额为50万美元，最低追加认购金额为10万美元 申购赎回频率：基金设立三个月后的每个月第一个营业日可申购或赎回 本基金与一般A股基金的区别 A股基金 基金需经过中国证监会批准方可发行 投资范围：A股、可转债、债券等 股票仓位：只能做多，且有最低股票仓位限制（60％－65％） 基金结构：契约型单一基金结构 本基金 本基金在开曼群岛注册后，不需经过监管机构批准即可发行 投资范围：中、港、台以及美国上市的中国概念股票、可转债、债券、期货期权等衍生工具 股票仓位：可以做多，也可以做空。多空头合计不超过200％，没有最低仓位限制 基金结构：主要是公司型连接基金结构 本基金与一般A股基金的区别（续） A股基金 记帐货币：人民币 申购赎回频率：每个工作日 最低认购金额： 管理费：固定费率（1.5%） 托管机构：托管银行 本基金 记帐货币：美元 申购赎回频率：每月 最低认购金额：初始认购金额为50万美元，追加认购金额为10万美元 管理费：基本管理费（2％）、业绩报酬（20％，高水位限制） 托管机构：由于基金随时可能向主经纪商（prime broker, PB）借贷，PB成为基金的托管机构，银行只起帐户管理的作用 本基金与国内“私募”基金的区别 “私募”基金 法律主体：国内的“私募”基金包括私人之间的资金集合和通过信托公司发行的理财产品两类，前者的法律主体资格模糊，监管上存在灰色地带 税务处理：监管上存在空白 投资管理人的监管：不一定受监管。私人关系和个人判断起很大作用 本基金 法律主体：本基金在开曼群岛金融管理局登记注册，且须依法进行年度审计和保送财务报告。开曼群岛的法律监管体系比其他离岸金融中心更严格 税务处理：免税（资本利得税和红利税） 投资管理人：本基金的投资管理人是香港证监会的持牌机构（第4类＆第9类牌照），受香港证监会监管 为什么要投资对冲基金（1） 什么是对冲基金？ 没有统一的定义，一般认为只要同时符合两个条件，就可以视为对冲基金：以绝对回报为目标；采用杠杆。按照不同的投资策略，对冲基金可分为：全球宏观、事件驱动、相对价值、股票多空头等类型，其中股票多空头策略与传统基金最有可比性。 传统股票型基金（long only）的软肋：只能做多，无法规避市场的系统性风险。2008年，表现最好的A股基金也跌了32.29%。 股票多空头对冲基金可分为市场/行业中立、净多头、净空头三种。本基金属于净多头类型（long bias） 采用股票多空头的投资策略，不仅可以有效对冲股票下跌的系统性风险，而且可以通过深入的基本面研究，在做空股票方面获得选股带来的超额收益。 为什么要投资对冲基金（2） 为什么要投资对冲基金（3） 在欧美等成熟资本市场，对冲基金不仅成为机构投资者的资产配置品种，而且成为富有家族喜爱的投资工具。某些机构投资者，如美国耶鲁大学捐赠基金配置在另类投资（包括对冲基金、PE和石油、森林等实物资产）上的比例超过50％ 香港是世界上首个将对冲基金开放给零售投资者的成熟市场 2008年对冲基金行业遭遇了十年来的第一次资金净流出，而且对冲基金行业面临汰弱留强的行业整合，但是作为全球金融体系的一个重要组成部分，对冲基金仍有发展空间 从最近两年的趋势看，投资者将摈弃那些业绩大起大落的对冲基金，转而青睐那些能够凭借严谨的投资流程和丰富的投资经验获取绝对回报的基金。 对冲基金的避险机制和绝对回报特征可以帮助投资者降低资产回报的波动率，同时拓宽获取超额回报的渠道(多空两方面)。从资产配置的角度看，机构投资者和高净值个人投资者应该考虑投资对冲基金 为什么选择易方达 易方达基金管理公司是国内最大的基金管理公司之一，在股票投资方面享有较高的声誉 易方达资产管理（香港）有限公司是易方达基金管理公司的全资附属公司和海外投资管理平台。公司投资人员平均从业经验超过9年。 目前，易方达基金管理公司的股票研究部已逐步实现对100多家海外上市中国公司的覆盖。 凭借易方达人对中国经济和中国公司的深刻理解，我们有信心将A股投资的成功经验复制到海外投资业