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土地财政、晋升激励 与房价棘轮效应的实证分析 王斌1 高 波2 (1南京大学经济学院博士生南京 210093) (2南京大学经济学院教授、博导南京210093) 摘 要：土地财政和晋升激励是激发地方政府推动房价上涨的两大动力。文章通过使用中国省际面板数 据，在控制其他影响因素的前提下，就土地财政和晋升激励对房价的影响效果进行了实证分析，发现：(1)土地 财政没有推高房价，反而对房价上涨产生抑制作用；(2)地方政府官员基于晋升需要，产生对GDP的追求。对 房价的影响相时更加显著；(3)总的看，地方政府对房价的影响作用有限，我国房价走势主要由居民收入、货币 供应和房价自身等经济因数所决定。 关键词：土地财政；晋升激励；房价棘轮效应 中图分类号：F301．1文献标识码：A 文章编号：1001—8263(20¨)05．0028—07 改革后，地方财政中的财权和事权不对称，国家财 一、引言与文献综述 权上收，事权下放，地方政府收不敷支的矛盾越来 随着土地出让金收入在地方财政收入中比重 越大。这导致地方政府一方面想方设法通过市场 日益提高，地方政府基于自身利益需要对房价施 方式提供基本公共服务(如教育、医疗、社会保障 加影响的问题，越来越成为社会大众和理论界关 等)，以减少公共支出；另一方面努力增加非税收 注的热点，很多人也将之归结为当前房地产调控 入，特别是利用我国土地制度安排获取巨额的土 “困局”的症结所在。的确，中央政府和地方政府 地差价收益，以弥补财政收支的巨大缺口，这一途 在房价走向问题上存在利益分歧。对中央政府而 径就形成了被社会各界广为言道的“土地财政”。 言，近些年经济年均保持两位数平稳增长态势，经 刘守英、蒋省三(2005)通过典型案例调研发现，发 济领域取得的成绩斐然，在中央政府效用函数里 达地方政府财政存在预算内依靠城市扩张带来税 “民生”的分量就更重。在当前仍有较多群众未解 收增加，预算外依靠土地出让收入的现象。(i)蒋省 决住房问题的背景下，房价过快上涨就等于加重 三等(2007)研究认为，20世纪90年代以来，土地 群众民生负担，因而中央政府更希望房价能调控 已经成为我国工业化和城市化的助推器，一方面， 到一个合理水平。对地方政府官员而言，分税制 土地是地方政府财政收入的重要来源；另一方面， ·本文是教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“我国城市住房制度改革研究”(IOjZD0625)、国家社科基金重点项目“扩大内 需与引导住房理性消费的宏观经济政策研究”(08AJYOIO)的阶段性研究成果。 28 万方数据 土地财政、晋升激励与房价棘轮效应的实证分析 土地成为撬动银行资金、城市基础设施及房地产 导认为，房价上涨能提高政府效用，在地价与房价 投融资的重要工具。④刘立峰等(2010)认为土地存在互为因果关系情况下，政府追求土地收益最 财政在地方融资模式中处于关键位置。④杜雪君 大化将导致土地价格上涨，从而推动房价上涨。⑥ 等(2009)采用我国30个省市区1998—2005年面 板数据分析认为，土地财政提高了地方政府的积 市数据对土地出让金占财政预算收入比对房价的 极性、增加了地方政府的收入和支出、并增加固定 影响进行了实证分析，认为地方政府对土地财政 资产投资，土地财政对经济增长存在显著的正影 的依赖程度越高，房价指数也越高。并且他们通 响。@辛波等(2010)认为土地财政可以从招商引过引入房价升降哑变量发现，在房价处于上涨时， 资、扩大投资、完善基础设施、带动其他产业发展