财富管理(专题四客户财务状况的分析)祥解.ppt

西北大学经济管理学院　　韦省民 * 温和的通货膨胀 当通货膨胀较为温和或处于可接受的范围时，通货膨胀对经济运行的负面影响较小。这时各类债券的收益率一般会处于相对较高的水平，而债券价格会呈下跌趋势。 因此，理财规划师可建议客户适当扩大债券类投资，尤其是安全稳定的国债投资。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 恶性的通货膨胀 当通货膨胀已经很严重时，经济运行严重扭曲，企业经营面临困难，利润水平大幅下降，股票和债券的价格都会急剧下降。 此时应建议客户迅速缩减现金类资产和其他金融资产规模，增加易于保值的实物类资产投资，并可建议客户适当扩大生活必需品的购买量，重点是帮助客户确保资产安全并尽量维持目前的财务状况不恶化。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 通货紧缩的影响分析 通货紧缩对经济运行的影响甚至会大于通货膨胀的影响。 消费者通常情况下会有“买涨不买跌”的心理。在物价持续下跌的情况下，消费者习惯于抑制当前消费。另一方面，对生产者来说，未来的产出价格会低于当前价格，因此他们没有扩大投资规模的动机。 消费者与生产者的共同作用会使得总需求严重不足，总供给也会减少，经济陷入萧条甚至衰退。通货紧缩带来的经济负增长会造成股票、债券和房地产价格的大幅下降。 因此，这时理财规划师应建议客户减少各类其他金融资产和房地产的投资规模，帮助客户尽量维护资产安全并降低财务状况恶化的程度。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * ②宏观经济政策分析与理财规划 通常情况下，政府会采取宏观经济政策对经济加以调控。 一般来说，宏观经济政策主要包括财政政策和货币政策。不同的政策手段会对经济运行产生不同的调控效果，因此应对具体问题做具体分析。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 两大政策分析 第一，财政政策分析 第二，货币政策分析 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 第一，财政政策分析 财政政策是当代市场经济条件下国家干预经济的一种手段，与货币政策并重。 财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。 从理财规划的角度来看，应格外关注税收政策和国债政策。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 税收政策 税收是国家凭借政治权力参与社会产品分配的重要形式。税收具有强制性、无偿性和固定性的特征。它既是筹集财政收入的主要工具，又是调解宏观经济的重要手段。在经济不景气时，政府往往通过降低税率、增加减免等手段来降低税负，从而提高企业和个人的收入水平，促使总供给与总需求实现平衡。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 理财规划师的建议 理财规划师可以建议客户侧重于投资那些能享受税收优惠政策的企业。而在通货紧缩的情况下，政府可能会通过税收手段促使储蓄向投资积极转化，如征收利息所得税。这时理财规划师应建议稳健型客户适当缩小储蓄规模而持有免税的国债，从而避免不必要的损失。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 国债政策 国债是国家按照有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，也是政府实现财政政策、进行宏观调控的重要工具。国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，用于农业、能源、交通和基础设施等国民经济的薄弱部门和处于“瓶颈”产业的发展，调整固定资产投资结构，促进经济结构的合理化。政府还可以通过发行国债来调节资金供求和货币流通量。在一定时期内，如果国债的发行量较大，证券市场上的资金就会被分流出一部分，股票价格可能会受影响。 此时，理财规划师应建议客户拥有合理的金融资产结构。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 其他应注意的问题 财政政策工具会对客户的理财活动产生重要影响，理财规划师在分析财政政策时应注意以下几点： 第一，随时关注相关的经济统计信息，认清经济形势； 第二，对历史数据和历史经验进行分析，并据此做出预测性的判断； 第三，关注年度财政预算，从而把握财政收支总量的变化趋势，掌握财政政策意图； 第四，关注政府及科研机构的分析、评论，判断财政政策的作用效果。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 第二，货币政策分析 货币政策工具又称“货币政策手段”，是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具可分为一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用控制和间接信用指导等）。 结合我国目前的情况，理财规划师应主要从利率、法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务几方面进行分析。 西北大学经济管理学院　　韦省民 * 利率 与西方发达国家不同，我国的利率没有市场化，因此，利率成为我国重要的货币政策手段。一般而言，在利率上升时，投资的资金成本加大，企业利润水平下降，造成股票价格下跌。然而当形势看好，股票行情暴涨时，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。 因此，利率对股价的影响应具体问题具体分析。另一方面，利率上升会