我国社会养老保基金的筹资与投资模式研究.pdf

变现的途径和社会保险税的构成要素，并定量分析出我国国有股减持为社会养 老保险基金筹资的数量空间。(如果按国有股减持10％、20％或50％测算，按1999 冲击，因此国有股减持最多可以为中国社会养老保险基金筹资2614．84亿元。 照社会保险税养老保险项目15％的税率，社会保险税可以为社会养老保险基金 筹集资金1481．325亿元。巩以上两个数字来看，中国社会养老保险基金还要多 渠道的寻找资金来源，因蝴本文对于如何缩减隐性债务规模进行了有益的探索， 并认为政府可以通过调整财政支出结构、逐步提高退休年龄、养老金调整的规 范化、降低替代率、扩大社会保障制度的覆盖面以及完善资本市场保证社会保 险基金的保值增值等方式缩减隐性债务规模。 从投资角度，文中详细分析了社会养老保险基金的四大风险特征，替代率风 险、投资风险、通货膨胀风险及偿付能力风险j并且具体分析了社会养老保险 基金投资对安全性、收益性和流动性的要求，f认为养老保险基金的投资应控制 在低风险低收益与中风险中收益之间。对于国际社保基金投资模式，文中从投 资主体、投资限制、投资组合及投资收益四个角度进行比较，认为中国应更多 的借鉴新加坡的集中管理和有限资金营运方式，而且应适时将资产分散在各个 国家以降低投资风险，提高投资收益。在对中国资本市场现存的各种投资工具 进行逐一分析后，于本文利用1993