人民币汇率水平理性研究.pdf

工 上海海事大学 人民ilj汇率水平合理性研究 摘要 2005年人民币汇率制度改革以来，人民币开始小幅缓慢升值。纵观汇率走 势和稽关外汇管瑷体翩可懿判断，稿前的汇率梳箭可着作怒政府主导下的缓谩舞 篷。这一规剿已实撬魏簪时秘，毽收效势不理想。2007笨上半年蹶整达1125亿 美元，比上年同期增加511亿美元，贸易收支进一步恶化。国际游资热炒人民币 升值的状况似乎也愈演愈烈。在此情况下，分析人民币汇率当前合理性及未来的 黠篆，裁显褥÷分盛要。 本文根据国际货币基金缀织(IMF)制定的一整套判断汇率合理性的经济指标 分析改革开放以来的人民币．汇率的合理性问题。其中包括；国际收支；外汇储备； 实际裔效錾率；蹬日金照豹鬟番l蛙；出蜀薅晶狂{茎赛市场审静竞争力；磐攘缮还 能力。对以上的指标进行分析，本文认为人民币币值低估，面临升值压力。人民 币名义有效汇率相对予实际有效汇率存在着较大幅度的贬值(25．4％，2006年 底)。这是警致牵餮经常项嚣糇差稳定媾长秘鬟要霞素之～，瞧是导致国际径会 要求人民币舞值的主要原因。为使人民带名义有效汇率符含实际有效汇率，人民 币应当升值20％左右(以2006年底为基准)。 遴过辩魏买力平价和货带主义遴论的实话分析，矫究了久瓮莆是磷存奁低佶 囊勺问题。褥出结论认为，现阶段人民币存在低估，虽低估较为严重。人民币短妪 升值压力。 邋过对入民莆舞俊鲍成零}|受益进行分析，奉交认为入瓮币舞值和天予弊，应 当秀攫。在人民竭如砖舞值趣蘧上，本文分掇了入挺币快速、大幅野值和缓馒、 小幅升值两种策略的利弊。认为人民币丹值不能一蹴而就，但也不能过于缓慢。 在逐步升佼的过程中，应良馨均升值6％左右为宣。并且入民蒂汇率斑当及市场 羲期调整，最大羧度地降低麓骣谬瓷通避人民雨豸馕获裂豹规会。 关键诵：入民币，实际有效汇率，国际货币基金组织，购买力平价，货币燕义 H 上海海警大学 人民币汇率水平合理性研究 矗8S了爨Ae了 thereformofRMB ratein2005．RMB Since exchange appreciatesslightly inaslow ofRMBisoflittleusefor the way．However。theappreciation relieving imbalanceofBOP，whileinternational moreand floating becerfiing capital tobetonthe isof to moreactive of RMB．So，it imponance appreciation great RMB the rate． analyses exchange Chinasreformand 孙ls studiestheRMB ratesince paper exchange