试论我国保险投风险管理体系的建立与健全.pdfVIP

内容摘要 M 美国摩根·斯坦利公司的著名投资银行专家PauiTheil曾经 说过：“投资是保险行业的核心业务，没有投资便等于没有保险业。 保险行业的主要存在目的是风险的转移，保费是风险转移的价格，但 由于市场竞争，使得这个价格往往不够支付转移的成本。所以没有保 险投资，整个保险行业的经营是不能维持下去的。” 在发达国家竞争性的保险市场环境中，承保利润往往很低，甚至 为负，投资收益就成为保险企业利润的主要来源。而在我国，保险资 金的运用一直受到监管者的严格限制，投资收益水平低下。其原因之 一是囿于我国投资环境尚不完善的客观情况，其N是受我国保险公 司自身投资风险管理水平差所限。 《保险法》颁布之前，我国对保险公司资金运用并无法律上的明 文规定。导致了部分保险公司为提高资金收益，随房地产热、股市热 等进行了大量盲目投资，这些投资多数没有取得预期高收益，反而形 成了可观的投资损失和不良资产。截至2001年3月底，在中国各保 险公司可用的二千七百多亿元保险资金中，不良资产已达一百一十亿 元。而《保险法》对资金运用范围的严格限制则构建了保险公司由国 家信用支撑的无风险投资组合，无风险则风险管理也无从谈起。长期 以来，保险公司对投资风险的管理从总体上处于较低水平。 随着我国投资市场的逐步规范、相关机制的逐步健全，拓宽资金 运用渠道成为我国保险监管者投资政策的必然取向。放松投资管制 后，保险企业能否提高投资收益则有赖于自身风险管理体系的完善和 风险管理水平的提高，投资风险管理能力将成为决定企业总体收益与 竞争力的关键因素。 因此，笔者认为，我国保险公司应从现阶段起，通过建立、健全 风险管理体系，强化对投资风险的预测、分析、处理水平，逐步提高 风险管理能力。本文即针对保险公司在投资中可能出现的众多风险， 借鉴一般风险管理的步骤过程，提出通过建立健全保险投资的风险管 理体系，以从微观角度防范化解投资风险，保障投资收益与资产安全。 文章正文共计三章，可分为两个部分。第一章为相关概念的定义、 相关内容的分析与介绍，第二章与第三章共同构成本文的中心：我国 保险投资风险管理体系的建立与健全。出于文章结构合理性的考虑， 并且由于对投资风险因素的分析与衡量是其他风险管理工作的基础， 所以将之独立为一章。 第一章是对保险投资风险管理的基本分析，可分为三节。第一节 对相关概念进行了定义与辨析，这些概念包括保险投资、风险管理、 保险投资的风险管理。虽然西方理论经济学家始终将投资限定于实物 投资的范畴，认为投资仅指用于增加物质资本存量的支出流量。现代 西方投资学则从资本增值的角度考虑，认为投资是投入现在的资金以 便用利息、股息等各种形式获得远期收入或价值增值，既包括实物投 资，也包括金融资产投资。本文所涉及的投资概念显然与后者一致。 事实上，随着金融自由化、产业界资金筹集的证券化以及保险产品投 资性的增强，金融资产投资已逐步成为保险投资的重心。 作为保险公司风险管理的主要内容，对投机性金融资产投资风险 的管理实际上已经突破了传统风险管理的范畴。但传统风险管理的步 骤与技术方法对本文所述的投资风险管理仍然具有重要的参考意义和 实用价值，本文依然是在识别、分析与衡量投资风险的基础上，通过 必要的方法和手段对风险进行综合处理和管制来进行风险管理。但风 险管理的目标已不再是追求最大程度地降低风险。 在投资领域，风险与收益永远是并存的，只有风险而没有收益或 只有收益丽无风险的投资是不存在的，要想取得收益，就必须承担风 险。而且对保险公司的投资活动而言，风险便是获利的基础，因为风 险的暴露，也就是收益机会的显现。 因此在风险管理中，保险公司所追求的目标并不一定是最低风 险，而是在对风险／收益进行分析、权衡的基础之上求得二者的平衡， 其目标在于实现风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风 险最小化。 第一章的最后部分是对我国保险投资及风险管理的现状及趋势的 简单分析。在此基础上，提出我国保险公司强化投资风险管理的基本 对策，即通过建立健全投资的风险管理体系，从保险公司的微观角度 防范与化解投资风险，实现投资收益与风险的均衡。 2 文章的第二章着重于对保险投资中风险因素的分析与衡量。西方 发达国家保险投资的主要