中国上市公司资重组绩效研究.pdfVIP

查壹苎兰翌圭兰堡丝查 尊．皇!!旦皇z塑墨 摘要 我国自证券市场建立伊始，就揭开了上市公司资产重组的序幕。据统计， 自1993年宝安收购延中以来，沪、深两地上市公司已发生过资产重组上千次， 重大股权转让几百次。重组活动对于提高我国上市公司的质量、完善我国证券 市场的功能等方面都具有重要意义。因此，如何有效的分析和评价我国上市公 司资产重组行为的绩效，找到影响重组绩效的因素并采取有效的措旖来规范上 市公司的资产重组行为，进而提高我国上市公司重组行为的整体绩效无疑具有 重要的现实意义。 本文首先对资产重组的概念和形式进行了分析，界定了本文研究的重组范 围。在分析了我国证券市场中上市公司资产重组活动的基本状况、发展脉络和 动因之后，本文的第二章对于以往国内外的学者的相关研究进行了系统的回顾 和总结，并对这些研究的合理和不足之处作了简要的述评。在此基础上，本文 以1998年深沪两市发生资产重组的103家公司为样本，运用数据包络分析 (DEA)方法中的“具有非阿基米德无穷小的C2R模型”计算出公司绩效的综合 评价指标，分别系统分析了总体样本和各种类型的资产重组的绩效。同时，对 一些对于重组活动产生重要影响的因素进行了较为全面和系统的研究。 实证结果显示，我国证券市场资产重组活动从总体上有利于上市公司绩效 改进，但上市公司的被动性重组较多，战略性重组则相对缺乏，资产重组行为 的市场化程度、上市公司所处行业、政府对重组活动的干预程度等因素都对于 上市公司的重组绩效产生显著影响。本文在对实证结果进行了较为详细的分析 和论述之后，提出了具有现实意义的提高我国上市公司资产重组绩效的方法和 思路，以期为证券监管杌构和公司管理者提供有价值的政策和操作建议。 关键词：资产重组绩效分析数据包络分析 中困上市公司资产重组靖藏研究 摘要 Abstract ariseinthelisted assoonthe Theassets to as began restructuring companies was in StockMarketfoundedChina，Statisticsshowsthattheassets has restructuring beencarriedout thanonethousandtimessince is to more 1993，whichvery important the ofthelisted and thestock improvequality compaIlies market．Therefore，it perfect isofreal to the of theassets meaningevaluate，analyze，andimproveperformance outitsinfluence standardizethebehaviorofit． restructuring，find factors,and In thi