公司并购对股票资者收益影响的研究.pdfVIP

Classified Index: CODE: 10075 U.D.C: NO A Dissertation for the Degree of M. Economics Research on The Influence of Investment Income by Company Merger and Acquisition Candidate： Xiong Liang Supervisor： Associate Prof. Zhang Yumei Academic Degree Applied for ： Master of Economics Specialty： Finance University ： Hebei University Date of Oral Examination ： June, 2012 摘 要 摘 要 在我国的二级市场中，上市公司的并购重组行为越来越多，并购重组不仅影响者公 司的发展而且影响着股东的投资收益，原因在于并购往往能够带给投资者除新股发行外 其他的利好所不能带来的巨大的投资收益。正因为如此，并购对股价的影响一直是市场 研究的热点问题。 本文在对国内外相关文献研究的基础上，首先对并购的定义、类型、发展历史、等 情况进行了介绍，并且对上市公司的并购与非上市之间的并购进行了比较，即指出了二 者的相同点又点出了二者之间的差异。 其次对我国二级市场中不同并购消息对投资收益产生的影响进行定量分析，包括短 期内交易日均值收益率和短期内交易日收益率方差，以及不同时期收益率的离散情况。 在对短期投资收益分析的同时也对其中的风险状况进行了研究，对特征比较明显的投资 风险进行了总结，给出了一些对投资者有用的操作建议。 最后本文总结了并购后股价变动的一些异常之处，并分析了原因。表达了个人对二 级市场中关于并购引发的一些弊端的看法，以及应对策略，同时对证券监督管理机构、 上市公司提出了自己的意见。 关键词 兼并收购 借壳上市 超额收益 风险管理 I Abstract Abstract In Chinas stock market, many investors always been dedicated to investment the stock which connect with mergers and acquisitions .The reason is that except buy and sell new shares though investment ma stock investors can often got more extra returns then others .therefore, ma how to impact share price has become a research hot spot by scholars. Next ,we Make a quantitative analysis about the degree of influence that different ma informations to the investment returns, including the short term trading day return