沪深300股指货与ETF基金的套期保值研究.pdfVIP

摘要 ETF指数基金已经成为机构投资者的重要资产配置品种，其采用完全被动式 管理方式，以拟合指数为目标，其净值随着指数涨跌而波动。因此，ETF基金面临 着系统性风险。在我国正式推出沪深300股指期货交易后，投资者可以通过沪深 300股指期货来规避ETF基金的系统性风险和锁定投资收益。 本文旨在研究如何运用沪深300指数期货对ETF基金进行套期保值。针对股 指数现货代替期货。文中首先引用风险测量模型评估了ETF的系统性风险；其次， 三种静态套期保值比率的模型，基于方差最小的准则，计算了ETF基金与沪深 300股指期货的套期保值比率；最后对套期保值效果进行实证检验。 研究结果表明，三种静态的套期保值模型的套期保值效果近似，并没有明显 的偏差。当对ETF基金进行套期保值后，均降低了其系统性风险，并且通过指标 度量的结果可见，套期保值效果很好。由于本文选择的套期保值模型和方法具有 一般性，因此，可以将本文的套期保值方案和方法复制到其他金融资产与沪深 300股指期货的套期保值实践中去，具有应用价值。 关键词：沪深300指数，股指期货，套期保值，套期保值比率 Abstract ETFindexfundhasbecomean assetforinstitutional important investors,it行ts Indexforthe infull netvalueofits goal passivemanagementstyle，the goesup faces anddownwithIndex aresult．ETFfund risk．After fluctuating．As systemic in can theHU．Shen300stockindexfuturesis launchedChina．investors officially useittoevade riskandtolackreturnoninvestment systemic target． HU-Shen300index This aimsto howto betweenthe paper study hedge futuresandETFfund．Thisselectstwo ETFfundsinthestock paper typical and100ETFastheresearchand Hn．Shen300 market一50ETF objectsreplaces stockindexfutureswithHU．Shen300index． evaluatesETF risk riskmeasurement Firstly,thispaper systematicbyciting it thecharacteristicsofETFandHU-Shen300stockindex models；thenanaiyses andECMmodelstocalculatethe ratiosbased