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国际金融市场与金融创新 国 际 金 融 市 场 概 述 金融——货币资金的融通与调剂 金融市场——货币资金融通或调剂的场所或领域 国际金融市场——是指居民与非居民之间以及非居民之间进行国际金融交易的场所或领域 国内投资者——国内金融市场——国内筹资者 在岸金融市场 在岸金融市场 国外投资者——离岸金融市场——国外筹资者 国际金融中心 分类 内外混合型 内外分离型 走帐型 国际货币市场 国际同业拆借市场 国际短期借贷市场 国际短期票据市场 国际短期证券市场 国际资本市场 国际长期信贷市场 国际证券市场 国际债券市场 一级市场（发行） 国际股票市场 二级市场（转让） 其他市场 国际外汇市场 国际保险市场 国际黄金市场 国际租赁市场 基金市场、金融衍生市场等 第 二 节 外 汇 交 易 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期外汇交易 套 汇 套 利（时间套汇） 即期外汇交易： ---- 是指外汇买卖成交后在两个营业日内进行清算交割的外汇交易 现货投机特点： 有多少外汇做多少交易 可以借外汇做投机 做2次方向相反但金额相等的外汇交易 判断准确与否是盈利与否的关键 远期外汇交易：是外汇买卖双方成交后，在约定的未来某个时间按合约规定的条件办理交割的一种预约性外汇交易 比较远期投机与即期投机 实际投入的金额不同 交易的金额不同 是否对冲操作不同 投机的杠杆效应不同 对汇率走势判断是否准确是决定盈亏的关键 掉期外汇交易：是指将货币相同、金额相同但方向相反交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合起来进行。 即期与即期之间的掉期：是当日交割、次日交割与标准日之间的掉期，用于调整银行与企业的短期头寸和资金缺口。 即期对次日的交易 隔夜交易 隔日交易 即期与远期之间的掉期： 即期对整周 即期对整月 例1：即期 GBP1=USD1.6770—1.6780 2个月掉期率 20--------10 2个月汇率 1.6750---1.6770 美国某公司需要用美元购买10万英镑现汇进行投资，预期2个月后收回投资，该公司应如何利用掉期交易防范汇率风险？ 操作： （1）即期交易 —— 卖16.78万美元： 买10万英镑 （2）2个月远期——卖10万英镑： 买16.75万美元 损益：付出300美元的掉期差额，避免了投资收益的汇率风险（未考虑两种货币的利息因素） 例1: 苏黎世 即期 USD1=SF1.5600—1.5610 1个月 1.5450—1.5470 6个月 1.5210—1.5230 某瑞士银行1个月后将收入1000万美元，同时6个月后需向外支付1000万美元，该银行是否可做掉期？怎样操作？ 操作： （1）1个月远期 — 卖1000万美元： 买1545万瑞士法郎 （2）6个月远期 — 卖1545万瑞士法郎： 元 损益10000000=USD144452（未考虑利率因素） 套汇：是指套汇者同一时间利用两个或两个以上外汇市场某些货币汇率上的差异而进行投机的外汇买卖。 直接套汇：套汇者利用两个外汇市场上某种货币汇率的差异，