流动性过剩背景我国存款准备金制度及其效果分析.pdfVIP

摘 要 摘 要 存款准备金制度是我国一项重要的货币政策，被称为货币政策的“三大 法宝”之一。最初建立存款准备金制度的目的是为了确保银行体系的流动性， 为存款机构提供支付和清算保证，保护居民存款安全，保证银行不会因为大 规模挤兑而倒闭。随着世界各国金融和经济的不断发展，存款准备金制度在 货币政策工具当中地位不断上升，由最初的银行支付和清算保证工具转变成 为重要的货币政策工具。这时存款准备金制度以调整存款准备金率为主要形 式，中央银行通过调整存款准备金率调节货币及信用总量，从而保证市场利 率，确保金融市场的安全与稳定。存款准备金制度的重要性进一步加强，但 是，近年来许多发达国家纷纷降低存款准备金制度甚至取消存款准备金制度， 因此，有人认为存款准备金制度已经过时，我国也应该取消这一制度。纵观 我国存款准备金制度的发展历史，该制度发挥了重要的作用，同时我国也不 具备取消存款准备金制度的客观条件，就目前状况而言，存款准备金制度依 然是我国一项重要的货币政策工具。我国不断完善存款准备金制度，采用了 调整存款准备金率，改变存款准备金的计提方式和计提方法，以及改革准备 金付息制度等多种方法，其目的是改变金融机构需缴存中央银行的准备金数 量，实现对信用规模和货币供应量的调整，提高该制度的有效性。 长期以来，变动法定存款准备金率的货币政策具有强制性、效果明显、 收效迅速等特点，因此法定存款准备金率被称为货币政策工具当中的“巨斧。 为了保持整个金融系统的稳定性，人民银行较少通过改变存款准备金政策影 响我国的货币供给，从1984年我国建立存款准备金制度以来，到2003年之 间，人民银行只对我国的法定存款准备金率进行了5次调整，其中最高水平 为13％，最低水平为6％。然而，从2003年开始，人民银行开始频繁的变动 我国的法定存款准备金率，尤其是从2006年7月到2008年6月，两年时间 内我国中央银行对存款准备金率进行了18次调整，使我国的法定存款准备金 流动性过剩背景下我国存款准备金制度及其效果分析 率从7．5％上升到17．5％，创历史最高水平。其主要原因是，从2003年开始， 我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，经济局部过热趋势明显，广义货币M2 增长过快，货币信贷快速增长，固定资产投资规模持续扩大，通货膨胀压力 不断增加。同时，国际贸易顺差持续扩大，国际热钱的不断涌入，我国流动 性过剩情况日趋严重。中央银行不得不频繁上调法定存款准备金率，应对流 动性过剩的状况。根据货币理论，央行通过调整法定存款准备金率的方法影 响广义货币乘数，进而影响货币供应量，实现预期的货币政策目标。频繁上 调存款准备金率，突显了人民银行对加强流动性管理和治理通货膨胀的坚定 决心。但是，频繁调整存款准备金率是否能够有效的影响广义货币乘数以及 货币供给量，存款准备金制度作为我国现阶段货币政策工具是否有利于实现 我国既定的货币政策目标?因此，本文通过研究我国的存款准备金制度以及 法定存款准备金率与货币乘数，存款准备金率与货币供应量之间的关系，研 究了在流动性过剩背景下，我国存款准备金制度及其实施效果问题，以实现 深入了解影响我国存款准备金政策作用效果的因素，达到促进我国存款准备 金制度的完善和发展的目的。 本文从存款准备金制度的发展历史入手，按照发达国家存款准备金制度 发展的脉络，将存款准备金制度的发展历史划分为三个阶段，分别为：存款 机构支付和清算保证阶段、一般性货币政策操作工具阶段、辅助性货币政策 工具阶段，并总结出来每个阶段相应的特点。同时本文从存款准备金制度的 实施对象、法定存款准备金比率的调整、存款准备金计提范围、存款准备金 计提方式、存款准备金的付息制度五个方面详细阐述了我国存款准备金制度 的主要内容。 本文大量收集了1984年我国准备金制度建立以来到2008年6月之间的 与我国存款准备金制度相关的数据资料，分析了我国存款准备金制度的历次 变革，总结和归纳了我国存款准备金制度发展和完善的历程。将我国存款准 备金制度的发展过程划分为三个阶段，分别为：(1984—1998)央行筹资工具 的货币政策工具阶段，总结出了不同时期我国存款准备金制度的特征。文中 采用丰富的数据并结合人民银行对存款准备金政策工具应用的实际情况，依 据货币乘数与存款准备金率的关系建立计量模型，采用平稳性检验、多变量 协整检验和格兰杰因果检验等方法，在流动性过剩的