论现代信用风险量方法.pdf

论文提要 本文在广泛收集国内外现有资料，简要介绍专家制度、评级方法、Z评分 模型和ZETA模型等古典信用风险度量方法的基础上，系统地研究了当前在国际 金融领域比较流行的四大信用风险度量模型一即KMV公司的信用监控模型、J．P． 摩根银行的信用度量制模型、麦肯锡公司的宏观模拟模型以及瑞士信贷银行的 Credit Risk+模型，并进行了对比分析，归纳、总结了各自的特点和优缺点。这 些方法在国际金融界得到了很高的重视和相当大的发展，在度量和管理信用风险 方面发挥了重要作用，有着广阔的运用领域和前景，可广泛应用在信用资产的合 理定价、风险调整的绩效评估和资本的合理配置等方面。但是，由于信用风险自 身存在着诸如分布不对称、数据匮乏等理论和实际问题，而且各界对具体的信用 风险度量方法未达成共识，每个模型都存在着不足，尚需进一步改进和完善，因 此可以说该研究领域目前正处在百花齐放、百家争鸣以及进一步的发展当中。 经过多年的改革与发展，中国商业银行的信用风险管理取得了重大进步， 然而与西方发达国家相比，还有相当大的差距。笔者认为，在目前情况下，中国 的商业银行尚不具备建立类似于信用风险度量制等高级银行内部信用风险度量 模型的条件，还需在多方面开展工作。同时，笔者根据中国经济金融发展的现状， 借鉴西方发达国家的经验，在分析各商业银行现有信用风险管理组织体系弊端的 基础上，提出了如何重新构建我国商业银行信用风险管理组织体系的思路，以及 实施全面风险管理提高商业银行风险管理水平的策略和方法。 绪 论 (一)选题的目的意义 随着中国加入WTO和我国社会主义市场经济的不断发展和完善，金融资本 市场在国家经济建设中的地位越来越突出，发挥着举足轻重的作用。在我国经济 快速发展的同时，党中央、国务院十分重视金融安全工作，把实行稳健的货币政 策、加强金融监管、防范和化解金融风险作为金融工作的重中之重。2003年12 月27日，第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议审议通过了《中华人 民共和国银行业监督管理办法》，修订了《中华人民共和国中国人民银行法》和 《中华人民共和国商业银行法》，这对完善我国金融监管体制，防范和化解金融 风险，完善中央银行宏观调控体系，维护金融稳定，进一步加强金融监管，确保 金融机构安全、稳健、高效运行，保护存款人和其他客户的合法权益，具有重要 意义。同时，金融机构认真贯彻落实各项要求，端正经营思想，按《新巴塞尔协 议》的理念，逐渐向被国际银行业广泛接受和被监管机构所重视的全面风险管理 转变，以求全面提升经营层次，提高管理水平，降低金融风险。 在金融机构的风险管理中，信用风险管理是最为重要的内容之一。信用风险 是金融市场中最古老的也是最重要的金融风险形式。它是现代社会经济实体(尤 其是金融机构)、投资者和消费者面临的重大问题，直接影响着现代经济生活中 的各种活动，也影响着一个国家的宏观决策和经济发展，甚至影响全球经济的稳 定发展。 尽管信用风险管理有不少方法，但主要的是现代信用风险度量模型，其在国 际金融界得到了很高的重视和相当大的发展。VaR为基础的风险矩阵、信用矩阵、 瑞士信贷银行的信用风险量化模型CreditRisk+、KMV公司研究提出的期望违约 Default 率(Expected 在中国的实际应用中，目前尚存许多问题，与国外相比有较大差距。要想在与国 外同行的竞争中立于不败之地，我国的银行业就必须在学习国外先进的、科学的 度量方法的同时，结合我国国情，发展适合我国金融机构的信用风险度量技术。 因此，本论文选择现代金融风险的度量方法作为讨论内容，具有现实的实践意义。 (二)国内外研究现状 20世纪70年代以前，度量信用风险的方法和模型主要是借助于各种报表提 供的静态财务数据，进而通过分析经济体的各种信息来相对主观地评价其信用质 量。80年代以后，信用市场的发展和信用风险的变化使得风险度量研究领域出 现了许多新的量化分析方法、度量和管理模型。从国内研究现状来看，对信用风 险度量方法的研究尚处于起步阶段，主要集中在借鉴国际经验上：在研究方法上， 大多以定性的理论分析和实例的个案分析为主，缺乏系统的研究。从国外的研究 现状看，现代信用风险度量模型在国际金融界得到了很高的重视和相当大的发