马来西亚资产管公司的运作及其借鉴.pdf

论文摘要 东南亚金融危机爆发以后，为解决金融机构不良资产问题，促进经济复苏， 东南亚各国纷纷成立了资产管理公司。其中，以马来西亚资产管理公司的运作最 为成功。1999年，我国也成立了四大资产管理公司，建立这种专门处理不良资 产的机构在我国尚属首次。马来西亚与我国的经济发展相近，文化传统相似，该 国资产管理公司的运作及其经验对我国资产管理公司的完善与发展具有重要的 借鉴意义。本文以资产管理公司的相关理论为起点，剖析马来西亚资产管理公司 的具体运作，并对我国资产管理公司的运作提出一些政策建议。全文分为五章： 第一章从资产管理公司的总体角度出发，阐述了资产管理公司的种类、收 购不良资产的定价方法和处理不良资产的方法。 第二章、第三章和第四章是文章的主体部分，系统地介绍了马来西亚资产 管理公司的运作及其成效。具体包括马来西亚资产管理公司成立的背景、与国家 资产基金(Danamodal)和债务重组委员会(CDRC)之间的关系、公司的组织结构、 配套的法律环境、采用的不良资产定价方式、收购的资金来源、收购成效、处理 不良资产的方法以及处理成效等。 第五章简要介绍了我国四大资产管理公司的现状，包括我国不良资产产生 的主要原因及其分布、四大资产管理公司成立的必要性及其收购和处理不良资产 的成效。我国资产管理公司与马来西亚资产管理公司有所不同，我们只借鉴其适 合我国资产管理公司的经验，使之为我所用。 关键词： 马来西亚资产管理公司 不良资产 第一章资产管理公司总论 第一章资产管理公司总论 资产管理公司，顾名思义，是管理资产的公司，目的是通过收购资产以后， 经过重整出售，实现资产增值的公司。其特点是按照资产经营的原则，通过对 各种类型的风险资产进行分类管理、分类营销，集中进行重组、转售、开发和 清盘，发挥专家管理的优势，达到实现资产的内在价值的目的。在1997年亚洲 金融危机中，马来西亚、泰国、韩国都建立了资产管理公司，专门处理金融机 构的不良资产，以促进金融机构和国民经济的复苏。 第一节资产管理公司的种类 按照不同的分类标准，资产管理公司可以分为多种不同的类型。 一、按目的不同分类 按成立资产管理公司的目的的不同，资产管理公司可分为特别资产管理公 司和普通资产管理公司。 所谓特别资产管理公司是指专门为处理金融部门坏帐，重整复苏经济而成 立的资产管理公司。东亚国家的资产管理公司通常是基于这个目的而成立。例 如，印尼政府于1998年1月成立了隶属于财政部的印尼银行重组局(mRA)， 产的机构。它的职能是管理从金融系统剥离出来的不良资产，尤其是被IBRA 接管的银行的不良资产。泰国的金融重组局(Financial Autllority， Res蚋】cnIrjng 简称FRA)和资产管理公司(Asset M锄gementC0删ion，简称AMc)也成 立于危机后的1997年底，二者均具有资产管理公司的性质。FRA最初的职能 是研究如何复兴56家被停业的金融公司，为它们的储户和债权人提供保护，并 为这些公司提供资金解决其流动性困难。到了1997年12月，FRA和财政部认 为这些机构已无法挽救，只能关闭。于是FRA的职能就转变为清算这些机构， 并代理出售其资产，将所得分给债权人。FRA通过竞争性投标代理出售这56 家金融公司的资产，并在拍卖过程中担任谈判者和促成者的角色。AMC是FRA 的下属机构，最初的职责是作为“最后购买者”来购买FRA不能售出的不良贷 款和其他资产，对其进行经营管理后再出售。后来，AMc也可以在拍卖中竞标， 无需等候最后的坏资产，并且可以重新购买其他竞买者购得的资产。韩国资产 政府重新修改了}：AMcO的章程，使其成为一个非常重要的实体，职责转变为 马来西亚资产管理公司运作及其借鉴 购买和处理金融机构的不良贷款。马来西亚资产管理公司(Pcng唧s柚Dallallarta N鹤ional Bedlad，简称“D锄aharta”)也是基于剥离处理金融机构不良资产，促进 金融部门和整个国民经济复苏的目的而建立的。 所谓普通资产管理公司指为其他目的，通常是以通