第3章期权定价1分析报告.ppt

第3章 期权定价 1. 远期和期货 2. 期权的基本概念 3. 期权的基本组合 金融产品和金融衍生产品 金融衍生产品又称金融衍生证券,金融衍生工具,是金融资产的一个类别,该类别的金融资产的价值是从另一些资产的价值衍生或者派生出来的,即价值依赖于更基本标的资产的价值.标的资产可以是股票.债券.外汇,也可以是小麦.玉米,原油等商品. 远期:forward 期货:future 期权:option 衍生工具的定价 衍生工具的定价是确定衍生工具的理论价格,为投资者投资于这些工具提供依据,也为场外交易中签发这些工具的机构提供报价的依据.估值是指确定和约的现值. 绝对定价法: 根据金融工具未来的现金流的特征,运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值,该现值就是绝对定价法要求的价格. 相对定价法:利用基础产品价格和衍生产品价格之间的内在关系,直接依据基础产品价格求出衍生产品的价格. 衍生产品定价的基本假设 市场不存在摩擦; 市场参与者不承担对手风险; 市场是完全竞争的; 市场参与者厌恶风险,且希望财富越来越好; 市场不存在套利机会. 1. 远期和期货 (1) 远期合约(forward contract): 在未来确定的时刻买卖双方按预先确定的价格买卖某项资产的一个协议。 特点: 无交易场所, 远期合约不在规范的交易