货币银行学第九章货币政策解析.pptVIP

第九章 货币政策 第一节 货币政策的目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第四节 货币政策的运用效果 第五节 我国的货币政策 第一节 货币政策的目标 一、货币政策及其内容 二、货币政策的最终目标 三、货币政策的中介目标 一、货币政策及其内容 ㈠ 货币政策的定义 央行为实现一定的经济目标，运用各种工具调控货币供给量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 ㈡ 货币政策的内容 目标、工具 包括：货币政策的目标、工具、中介指标、传导机制、政策效果。 二、货币政策的最终目标 ㈠ 货币政策目标与最终目标 ㈡ 货币政策最终目标的内容 ㈢ 货币政策最终目标之间的关系 ㈠ 货币政策目标与最终目标 ㈡ 货币政策最终目标的内容 ⒈ 货币政策目标的形成 ⒉ 货币政策最终目标的具体含义 ⑴ 币值稳定 ⑵ 充分就业 ⑶ 经济增长 ⑷ 国际收支平衡 ㈢ 货币政策最终目标之间的关系 ⒈ 稳定币值与充分就业之间的矛盾 ⒉ 经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 ⒊ 币值稳定与经济增长之间的矛盾 三、货币政策的中介目标 ㈠ 货币政策中介目标的选择 ㈡ 货币政策的近期中介目标 ㈢ 货币政策的远期中介目标 ㈠ 货币政策中介目标的选择 4个标准： ⒈ 相关性 中介目标必须与最终目标密切相关，其变动必须对最终目标产生可预测的影响。 ⒉ 可测性 中介目标能被迅速和精确的测量。 ⒊ 可控性 中介目标必须是央行能进行有效控制的金融指标，即应是外省变量。 ⒋ 抗干扰性 中介目标应能较准确反映货币政策效果。 ㈡ 货币政策的近期中介目标 ⒈ 准备金 准备金总额、法定准备金、超额准备金、借入准备金、非借入准备金 最常用的是准备金总额。 ⒉ 基础货币 金融市场发展比较落后、现金流通比率较高的情况下，与单纯准备金相比，基础货币与货币供应量以及最终目标的相关性更强。 ㈢ 货币政策的远期中介目标 ⒈ 利率 优点： ⑴ 不仅反映货币与信用的供给状态，还能够表现供求状况的相对变化； ⑵ 央行能够运用政策工具进行较为有效的控制； ⑶ 数据易于及时收集和获得； ⑷ 作用力大，影响面广，与货币政策最终目标的相关性强。 缺点： ⑴ 央行只能控制名义利率，对产生更大作用的预期、实际利率影响有限； ⑵ 金融市场的发达程度以及经济周期的不同阶段对利率发挥作用的有效性制约较大。 我国主要利率处于管制状态，因此，利率无法作为中介指标，只能作为工具使用。 ㈢ 货币政策的远期中介目标 ⒉ 货币供应量 优点 ⑴ 能直接影响经济活动； ⑵ 央行对货币供应量的控制力较强； ⑶ 与货币政策的意图联系紧密； ⑷ 不易混淆政策性效果和非政策性效果。 缺点 ⑴ 央行对货币供应量的控制力不是绝对的，因为货币乘数的变动非央行绝对可控； ⑵ 货币政策调节货币供应量存在时滞； ⑶ 货币供应量存在货币层次选择问题，货币层次界限是否明确对央行控制货币供应量的难易影响较大。 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 二、选择性货币政策工具 三、其他货币政策工具 一、一般性货币政策工具 定义：对货币供应量进行调节和控制的政策工具。 ㈠ 存款准备金政策 ㈡ 再贴现政策 ㈢ 公开市场业务 ㈠ 存款准备金政策 ⒈ 法定准备金政策的含义 央行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存到央行的存款准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的活动。 ⒉ 法定准备金政策的作用 ⑴ 保证商业银行等存款货币银行资金的流动性 ⑵ 调节货币供应量 ⒊ 法定准备金政策工具的特点 影响力强；对小银行不公平 ⒋ 准备金政策的变化趋势 与经济周期反向调整 ㈡ 再贴现政策 ⒈ 再贴现政策的含义 央行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。 ⒉ 再贴现的条件 包括：① 央行获得再贴现的主体资格；② 央行再贴现的对象。 ⒊ 再贴现的利率 央行向商业银行的放款利率；短期利率，最长不超过1年 ⒋ 再贴现政策的作用 ⑴ 改变商业银行获得资金的成本；⑵ 改变信贷结构；⑶ 改变公众预期；⑷ 增加金融系统的信用和稳定。 ⒌ 再贴现政策的局限性 政策效果存在不确定性。 ㈢ 公开市场业务 ⒈ 公开市场业务的含义 央行在公开市场买卖证券的行为。 ⒉ 公开市场业务的内容 ① 确定买卖证券的品种和数量，制定操作计划；② 决定操作方式的长期性或临时性；③ 选取中介商；④ 确定交易方式。 ⒊ 公开市场业务的作用 ⑴ 调控存款货币银行准备金和货币供应量；⑵ 影响利率水平和利率结构。 ⒋ 公开市场业务的特点 灵活；效果较弱 二、选择性货币政策工具 定义：央行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。 ㈠ 证券市场信用工具 ㈡ 不动产信用控制 ㈢ 消费者信用控