保锐科技再融资计划教程分析.doc

实验报告 课程名称： 公司金融学 实验项目： 保锐科技再融资策划书 学生姓名：　　　　　 　　　 学 号： 班 级：　　 　 专 业：　 　 指导教师：　　　　　　　　　 2012 年 12 月 指导老师评语： 　　　　　　　　　　　　签字： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　年　　月　　日 成绩等级： 备注： 敬呈：张家港保税科技股份有限公司 2012年度再融资策划书 目录 一、我国资本市场的概况 二、我国上市公司再融资政策比较 三、保锐科技再融资战略性考虑 四、保锐科技再融资方案建议（定向增发） 五、保锐科技2012年度定向增发发行方案设计 （一）2009-2011年股票、债券市场融资情况 2009年到2011年我国股票市场融资情况变动剧烈，2010年股票市场融资总额达到10088亿元，是2009年股票融资额的2.4倍，但是到2011年股票融资总额又下降到了6791亿元。总体来说还是相好的。债券市场2009年，2010年融资额度变动不大，到2011年债券市场融资总额达到1172亿元，是2010年债券市场的1.94倍，发展十分迅速。 （二）2012年4月公布的最新发行制度（股票、债券） 完善规则，明确责任，强化信息披露的真实性、准确性、充分性和完整性。 适当调整询价范围和配售比例，进一步完善定价约束机制。 加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方充分尽责。 增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足。 继续完善对炒新行为的监管措施，维护新股交易正常秩序。 严格执行法律法规和相关政策，加大对不当行为的处罚力度 （三）我国股票二级市场后续走势分析 （一）目前上市公司可选择的再融资方式 上市公司通过资本市场再融资的基本类型为股权融资与债权融资。 股权融资中，配股是我国传统的再融资方式，由于融资效率有限，如今在再融资市场所占比重较小；增发是国际上通行的再融资方式，市场化程度较高，通过一系列试点和推广后，现在已经成为上市公司最重要的再融资品种之一，增发包括公开增发和定向增发（又称“非公开发行”）两种方式。 可转换公司债券兼有债权与股权的性质，由于产品设计上的灵活，使得可转债具有较高的融资效率，但结构较为复杂。其中分离交易可转债自2008年6月南航权证事件后，证监会未再审批，谨慎采用。 公司债券是纯粹的债权融资方式，是证监会在2007年推出试点的债务融资渠道，经过多年的发展，目前已经较为成熟，市场接受程度较高。 短期融资券期限不超过365天，企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。 （二）再融资市场概况——发行数量和融资额比较 2008年-2010年再融资市场发行数量比较 单位：亿元 结论：定向增发和公司债已成为上市公司再融资的主流品种，受到发行人及市场的广泛认可。 2008年-2010年再融资市场融资额比较 单位：亿元 结论：定向增发和公司债已成为上市公司再融资的主流品种，受到发行人及市场的广泛认可。 ）上市公司再融资主要硬性政策要求 配股的硬性政策要求 (1)要求公司最近3年连续盈利 (2)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； (3)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； (4)采用代销方式发行； (5)控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。 公开增发的硬性政策要求 (1)最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%； (2)发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价； (3)最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。 定向增发的硬性政策要求 (1)发行对象限制，发行对象不能超过10个； (2)非公开发行股票应锁定12个月； (3)价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。 可转债的硬性政策要求 (1)最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%； (2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%； (3)最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； (4)期限：1—6年； (5)利率：公司与主承销商协商确定，目前利率一般不超过2.5%； (6)最近一期未经审计的净资产不低于15亿元。 分离交易可转债的硬性政策要求 (1)公司最近未经审计的净资产不低于人民币15亿元； (2)最近三个会计