入市方法.ppt

小型恒生指數期權(小權) 香港交易所 2003年4月 內容 適合不同市場觀點的入市方法 你是那一類型的投資者 選取入市方法(策略)四步曲 如何參與買賣? 小權主要合約特色 買賣前需注意地方 適合不同市場觀點 的入市方法 市場觀點 看好 / 看淡 平穩 審慎看好 保守地看好 / 看淡 市場觀點 (1a) : 看好 市況 : 4月3日，恒指水平為10,800 看法 : 對大市非常看好 現況 : 持有現金，想以較低成本及有限風險去捕捉這個大幅上升的機會 可行方法: 買入恒指認購小權 行動: 買入1手 4月小型恒指10,800(等價)認購期權 付243點 即243 x $10 = $2,430 市場觀點 (1b) : 看淡 市況 : 5月3日，恒指水平為11,800 看法 : 對大市非常看淡 現況 : 持有現金，想以較低成本及有限風險去捕捉這個大幅下跌的機會 可行方法: 買入恒指認沽小權 行動: 買入1手 6月小型恒指11,800(等價)認沽期權 付388點 即388 x $10 = $3,880 期權基本概念 : 期權合約有效期最後一日 : 行使期權時相關資產的買賣 價格 : 歐式期權(只可於到期日行使) 期權基本概念 恆指水平 ﹕10,800 行使價分隔﹕每200點 期權基本概念 入市方法: 沽出認購/認沽期權 市況: 7月24日，恒指在10,000點水平 看法: 預期市況牛皮 現況: 持有一籃子約100,000港元之恆指成分股 (或沽出期指)，想在牛皮市中增加收入 可行方法 (1) : 持有值100,000港元的恆指成分股，並沽出認購小權 行動: 沽出1手 8月小型恒指10,200(價外)認購期權 收280點 即280 x $10 = $2,800 到期日不同恆指水平的盈虧 可行方法 (2) : 在10,000點沽出小型恆指期貨(小期)，並沽出認沽小權 行動: 沽出1手 8月小型恒指9,800(價外)認沽期權 收418點 即418 x $10 = $4,180 市場觀點 (3) : 審慎看好 市況 : 10月15日，恒指水平為9,336 看法 : 對大市審慎看好 現況 : 持有在8,900買入的小型恒指期貨(小期)，賬面有盈利，想鎖定利潤 可行方法: 持有小期，並買入認沽小權鎖定利潤 行動: 買入1手 10月小型恒指9,400(價內)認沽期權 195點 即195 x $10 = $1,950 鎖定之利潤(每手) : (9,400 - 8,900 - 195) x $10 = $3,050 特點: 把賬面部份利潤買入認沽作為保險，既可鎖定利潤($3,050)，亦可繼續保持升市獲利機會 即使市況下跌，鎖定利潤亦不受影響 入市方法: 買入牛市認購/認沽組合 市況: 4月12日，恒指在10,710點水平 看法: 對後市保守地看好，認為在11,500點是一個阻力位 現況: 持有現金，想以較低成本及風險去捕捉這個溫和升幅 特點: 交易成本及風險較淨買入認購或認沽期權為低 看對市況，可鎖定利潤，即使看錯，虧損亦有限 入市方法: 買入熊市認購/認沽組合 你是那一類型的投資者? 你是那一類型的投資者? 摸索型投資者(初學者) 對股票投資有一定的了解 對期權所知不多，於摸索階段 因不熟悉，所承受之風險有限 你是那一類型的投資者? 收息型投資者 目標是收取較高及穩定的股息/利息 喜投資於高息股及債券 能承受之風險不高 你是那一類型的投資者? 增長型投資者 目標是達致高增長/回報 採取較進取的投資策略 能承受較高風險 你是那一類型的投資者? 組合型投資者 已持有一籃子股票的投資組合 想利用期權配合股票運用 能承受中度風險 你是那一類型的投資者? 不同類型的投資者可根據自己的處境、市場觀點及目標而選取不同的入市方法 期權擁有的特性 – 容許不同類型的投資者於不同的處境下應用 選取入市方法(策略)四步曲 如何參與買賣? 每指數點為港幣$10 合約月份 - 現月、下月 、 及之後的兩個季月 交易時間 (同期指相同) 上午 9:45至中午 12:30 (第一節買賣) 下