人大财务管理章课件资料讲解.ppt

（3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 投资规模 利润总额 A子公司 1亿 500万 B子公司 2亿 800万 （4）利润最大化是基于历史的角度 （5）容易导致短期行为 片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视科技开发、产品开发、入才开发、生产安全，技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等。 （6）利润是企业经营成果的会计计量，而会计方法的多样性和灵活性可以使利润不反映真实情况。 1.2.3 以股东财富最大化 股东财富最大化（每股收益最大化）： 即将收益和股东投入资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本收益率)来概括企业财务管理的目标，可避免“利润最大化”的缺点。 股东财富最大化以及公司价值最大化的提法有一个非常重要的含义，即理财的效果最终通过市场的价值确认体系反映出来。如果认为资本市场是相对完善的，那么市场可以准确地反映公司价值 公司价值变化通过公司发行的所有融资凭证（股票、债券、银行借款）的市场价格变动体现。于是，公司理财的目标就可以具体化到使股票（及债券）的市场价格最大化。 当然，必须强调这个市场是高有效的近乎完善的。如资本市场十分不完善，那么，价值确认体系就出了毛病。这时，一味追求公司股票价格最大化，势必会扭曲公司理财的手段和内容。 积极方面 1、考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响。 2、在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，不仅是当前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生影响； 3.容易量化，便于考核和奖惩 不足： 1. 适用于上市公司 2.只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 股东财富最大化进行一定约束后，成为最佳目标： 利益相关者的利益受到了完全保护 没有社会成本 非上市公司通过资产评估或根据未来现金流估值。 1.2.4 财务管理目标的冲突与协调 委托代理问题股东与利益冲突 社会责任与利益冲突 委托代理问题股东与利益冲突 股东与管理层 激励 股东直接干预 被解聘的威胁 被收购的威胁 股东与债权人 大股东与中小股东 社会责任与利益冲突 实现股东财富最大化与其承担的社会责任息息相关 自觉 法律 1.3 企业组织形式与财务经理 1.3.1 企业组织类型 个人独资 合伙 公司制 1.3.2 财务经理 1.3.3 财务职业生涯 1.4 财务管理的环境 1.4.1 经济环境 1.4.2 法律环境 1.4.3 金融市场环境 1.4.4 社会文化环境 1.4.1 经济环境 经济周期 积极发展水平 通货膨胀 经济经济政策 1.4.2 法律环境 企业组织法规 财务会计法规 税法 1.4.3 金融市场环境 金融市场与企业理财 金融市场构成 金融工具 利率 K=K0+IP+DP+LP+MP 1.4.4 社会文化环境 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 财务管理学 荆新 主编 中国人民大学会计系列教材 目录 第1章 总论 第2章 财务管理的价值观念 第3章 财务分析 第4章 财务战略与预算 第5章 长期筹资方式 第6章 资本结构决策 第7章 投资决策原理 第8章 投资决策实务 第9章 短期资产管理 第10章 短期筹资管理 第11章 股利理论与政策 第12章 公司并购管理 第13章 公司重组、破产和清算 第一章 总论 1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的目标 1.3 企业组织形式与财务经理 1.4 财务管理的环境 1.1 财务管理的概念 生活中的理财活动 货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资 创办一个企业 投资什么项目 如何筹集资金 如何管理日常的资金活动 如何分配收益 1.1.1 企业财务活动 1.1.2 企业财务关系 1.1.3 企业财务管理的特点 1.1.1、企业财务活动 企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动 （一）筹资 1.筹资的内在要求：在成本与风险之间做出权衡。 因此在筹资过程中主要有两个问题需要解决才能达到理财的目的： 量-----合理的需要量； 质-----合理的筹资结构（吻合投资需要）、成本最低、风险适当。 举例：发行股票？发行债券？ 股票：无须归还，经营不善可