第二章国际货币体系分析报告.pptVIP

新兴市场是由一些重要的发展中国家(地区)、部分转轨国家和个别发达国家(地区)组成。 新兴市场有丰富的资源，经济发展速度较快，市场发展潜力很大， 市场经济体制将正逐步走向完善，是世界经济新兴的、主要的增长点。 二、新兴市场的特点 （一）国际资本大量流动 国际资本流动主要包括两个方面，以国际直接投资为主的直接资本流动和以股票、债券投资及银行借贷为主的间接资本流动，并且分别以私人资本与官方资本流动为主要载体。 （二）金融市场存在不稳定性 大量国际资本流动引起的动荡，影响了新兴市场国家的金融稳定性，主要体现在以下几个方面: 1．冲击银行体系与产生泡沫经济 2．增加金融市场波动性 （三）银行体系比较脆弱 银行在金融体系中具有特殊的垄断地位，银行系统市场化程度比较低，且存在一定程度的无效率性，其自身的运营易产生大量的不良资产，导致银行部门的不稳定。 三、亚洲金融危机及影响 （一）亚洲金融危机的影响 1997年7月2日，长期盯住美元的泰国货币泰铢突然贬值，金融危机迅速蔓延成全球金融危机。 起初仅波及到印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾等其他亚洲国家和地区，后迅速扩散到俄罗斯和拉丁美洲国家，特别是巴西。在危机的高峰期，韩国货币相对于美元的价值跌倒了警戒线水平以下50％，而印度尼西亚货币贬值了80％。随着当地货币大幅度贬值，各金融机构和公司甚至被迫倒闭。 与此同时，发达国家的许多投资者也因持有该地区的市场债券遭受巨额的资本损失。1998年8月中旬，俄罗斯卢比汇率从20卢比/美元狂跌到大约63卢比/美元，导致俄罗斯股票和债券价格暴跌。美国长期资产管理公司(LTCM)曾经是最大和效益很好的基金之一，也因持有的俄罗斯债券的下跌而几乎破产。联邦储备体系因害怕会对美国的金融市场产生多米诺骨牌效应，于1998年9月拿出35亿美元帮助长期资产管理公司（LTCM）摆脱困境。 （二）亚洲金融危机的根源 亚洲新兴市场国家虽然开放了市场，但是本国的经济发展和市场经济体制的建设程度尚没有达到发达国家的水平，存在很多先天不足。 其中最重要的是国内的市场化金融体系尚未完善，还是比较薄弱的，此外财政也比较薄弱，尚没有抵御和化解的能力。 有美国学者分析亚洲金融危机的原因认为，受危机破坏最严重的国家都是财政比较薄弱的国家。 美国人说，国际货币基金 （IMF）最初为危机中的亚洲经济开出一张错误的药方。 国际货币基金 （IMF）的资助计划也因此增加道德风险而遭受谴责，因为国际货币基金（IMF）的资助不仅滋养发展中国家的依赖性，而且也剌激了国际贷款者的风险投资。 （三）亚洲金融危机的启示 在一个比较薄弱、尚未完善的国内金融体系下，金融市场的自由化很容易引发货币或金融危机。 危机告诉人们：一个国家应先完善国内金融市场体系，而后再寻求金融市场的自由化。 首先，政府应该加强金融管制和监督体系 其次，政府和金融机构应为公众提供最及时可靠的金融信息，如果金融信息能高度披露，从而国家经济形势透明化，那么相关群体就能更容易掌控局势，投资者不至于因缺乏可靠信息而极度恐慌，引起资金运作循环的失衡。 还有，能控制外国资本流动的比例，即使开放金融市场，允许资本跨国流动，主要鼓励外国直接投资、股权投资及长期债券投资， 减少引人“热钱”等短期投资这类易引起金融动荡的资金。 自2005年7月21号起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币。近年来，人民币汇率开始出现波动。特别是进入2008年以来，在2008年2月13日到20日6个交易日里，人民币对美元汇率每天刷新一次，六日连破7.2、7.19、7.18、7.17、7.16、7.15，最近又已经突破到7.09了。人民币汇率的波动对我国的经济带来很大的影响，如何看待人民币对美元的升值？ 专访诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”蒙代尔 人民币大幅升值将对中国经济发展非常不利，会给中国带来灾难性后果。”2月13日，美国哥伦比亚大学经济系教授、诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”罗伯特·A·蒙代尔博士，就备受国际关注的“人民币升值”问题，在北京大声地发出了与美国官方完全 人民币万不可大幅升值 2005年7月21日，中国启动汇率改革，人民币盯住美元的状态被打破。在此情况下，人民币对美元出现了小幅升值。对此，曾担任联合国、世界银行、美国财政部等多个世界金融组织和政府机构高级顾问的蒙代尔认为：“从全球金融市场来说，这只是一个微小的改变，国际贸易和资本市场并未因此受到什么影响。我认为，今年人民币对美元的汇率，将会有继续缓慢的浮动。” 他认为，中国现在的外汇储备才是问题的关键。目前，中国的外汇储备已达9000亿美元，在世界范围内