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地方政府债务风险管理模式比较:国际经验与启示 　　[摘要]随着各国财政分权和地方政府债务规模的增加，地方政府债务及其风险防范的管理制度也相应发生了变革。目前各国的地方政府债务风险管理存在着四种模式：市场纪律约束、地方财政规则约束、中央政府债务管理、央地政府合作管理。从比较结果看，实行市场纪律规则要求金融市场发展程度高，各级政府的透明度标准较高，地方政府治理能力较好，资产核算准确且财务制度规范，此种情况下，中央政府能够严格履行不救助承诺。大多数单一制国家普遍采取中央政府主导管理方法，由中央政府对地方政府举债进行直接控制，但采取这一形式，中央政府无法避免地方政府的救助要求，从而增加了中央政府负担，降低了金融市场效率。基于我国现有的市场条件和管理模式，我国在地方政府债务风险管理中，在短期内可以实施中央政府主导、财政规则约束、央地政府合作模式：一方面，中央政府对债务进行总体风险监管，但是不实施日常的微观干预；另一方面，在保障不出现系统性财政金融风险的情况下，由财政规则来约束地方政府债务的日常使用和运作。在中长期，应逐渐建立起基于市场纪律的管理制度，探讨建立债务保险制度和省以下联合发债和担保制度的可行性。 中国论文网 /4/view-7199841.htm 　　[关键词]地方政府债务；市场纪律约束；中央政府债务管理；央地政府合作管理；财政规则约束 　　[中图分类号]F812.5[文献标识码]A[DOI]10.3969/j.issn.1009-3729.2015.06.017 　　地方政府在城镇化中面临的一大挑战是，在保持适度税收收入的同时提供充分的财政支出，以推动城市发展。通过财政分权将基础设施的支出责任从中央政府向地方政府转移，是各国应对快速城镇化的主要方法，但财权与事权的不对等，使得地方政府在基础设施上的支出远远超过中央政府的投资规模。为缓解地方政府的财政赤字，各国主要以举债方式为地方政府需要承担的基础设施项目融资，并通过对基础设施使用征税（或收费）以还本付息。就债务的本质而言，地方政府举债与公司举债并无实质区别，即通过对资产负债表的有效管理，确保未来收益能够与预期的支出和债务负担相匹配；通过政府会计和审计来规范政府债务资金的使用和绩效。但是地方政府性债务的潜在风险在于，一旦地方政府的财政政策具有不可持续性，其能够提供的服务会减少，金融系统的安全性和宏观经济的稳定性都会因此而受到影响。 　　地方政府拥有举债权和确保该政府的财政可持续性，是各国财政管理中交织存在的两个问题：一方面，各国地方政府都承受着为庞大的本地基础设施投资支出融资的压力，这要求给予地方政府举债权；另一方面，地方政府缺乏制度保障，而中央政府对于地方政府的债务也缺乏有效的控制手段，地方政府债务违约会带来系统性风险，这迫使许多国家严格限制地方政府的举债行为。地方政府债务及其风险管理的核心之一就是能够在上述两个目标之间取得平衡，即在给予地方政府举债权的同时，建立稳健的财政纪律以强化地方政府的财务管理，约束和防范地方政府债务所可能产生的财政风险和金融风险。近年来，对于各国如何管理地方政府债务（债券），如何建立地方政府财政纪律的研究和探讨日益增多。 　　从我国地方政府的实践来看，地方财政收支差距的不断扩大，正迫使各级地方政府在公共预算以外寻求收入。在其他融资渠道缺乏或不畅的情况下，土地出让收入和银行贷款成为地方政府的可行选择。政府对土地使用权转让一级市场的垄断，使地方政府能够最大化土地收益，以获得较为稳定的公共建设资金来源。而在卖地收入无法满足地方政府“赶超式”的大规模建设需求时，成立融资平台，以绕开相关法律约束，成为地方政府另一个重要的融资渠道。只涨不跌的房地产市场不断抬高土地价格，增加了政府能够利用土地抵押的融资规模，不断刺激地方政府的举债冲动。截至2014年年底，我国地方政府性债务余额约为24万亿元，其中政府负有偿还责任的债务余额为15.4万亿元，负有担保责任和一定救助责任的债务余额约为8.6万亿元。 　　随着我国地方政府性债务的快速增加，如何构建有效防范地方政府债务风险的管理制度，其对于财政可持续性会产生怎样的影响，仍然是当前研究未决的课题。《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》从指导思想、基本原则等方面，对我国地方政府性债务管理制定了基本框架，并对举债主体、方式、规模和程序做出了一般性规定，规范了地方政府债务资金的使用和偿债责任，但是对于不同类型的债务管理、监督和执行的具体制度，以及事后紧急救助措施等尚未给出具体意见与办法。 　　本文拟通过对国际上四种主要的地方政府债务及其风险管理制度的比较，分析各自的优缺点和相应的配套制度要求，探讨不同时期采取不同管理制度的可能性和需要考虑的地区经济、政治、文化因素，并在分析和比较各国地方政府性债务风险管理体系的基