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关于我国股票股权市场体系建设的探讨 　　发展资本市场是我国国民经济发展中极其重要的一环，近年来，股票股权市场的发展在资本市场中的作用也日益重要，2003年，在党的十六届三中全会通过的关于《完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中就提出，要大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革和稳定发展，扩大直接融资。建立多层次资本市场，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。党的十八届三中全会上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，对我国资本市场在新形势下提出了：健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，提高直接融资比重的要求。可见，构建我国多层次资本市场体系，是十几年来我国资本市场建设的重要任务之一，其中，建设多层次的股票股权市场体系尤为必要。 中国论文网 /8/view-7237536.htm 　　一、我国多层次股票股权市场体系的构建 　　上世纪八十年代，随着我国股份制经济的发展，股权转让的需求日益增加，设立股票交易场所的愿望十分迫切，1986年9月，上海出现了第一家进行股票转让柜台交易的营业场所，1990年12月19日上海证券交易所，1991年7月3日深圳证券交易所相继正式开业。上海证券交易所和深圳证券交易所的成立标志着我国股票交易市场正式建立。随着我国企业股份制改造的大规模展开，在两家交易所挂牌的上市公司的数量也迅速增长。与此同时，1992年7月1日和1993年4月28日，全国证券交易自动报价系统（STAQ）和全国电子交易系统（NET）也相继投入运行。与上海和深圳两家证券交易所不同的是，后两家系统交易的是非上市的法人股。2001年7月，代办股份转让试点正式挂牌，原STAQ和NET系统遗留公司和从上海、深圳证券交易所退市的上市公司的股票在该系统进行转让，这标志着我国股票市场中出现了三板市场的雏形。 　　2000年10月，深圳证券交易所宣布，创业板的技术准备基本就绪，创业板在我国证券市场呼之欲出。但是，2001年初全球互联网泡沫破裂，以美国NASDAQ为代表的全球创业板市场出现了大幅度的暴跌，创业板市场的风险再度引起了人们的重视，深圳证券交易所设立创业板的计划就此搁浅。但是，在我国证券市场设立创业板，为众多中小企业上市创造条件的已经形成共识。经过反复研究，2004年，中国证监会发布了《关于同意在深圳证券交易所设立中小企业板块的批复》，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板作为设立创业板前的试点和过渡性安排，中小企业板主要安排具有成长性的中小型企业的股票上市。中小企业板的设立虽然具有特殊意义，但是由于其上市标准与主板市场一致，只是在企业的规模上与主板市场的上市公司有所区别，并没有完全表现出其具有创业性、创新性和高成长、高风险的特点。2009年3月31日，经过长达近九年时间的准备，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，2009年10月30日，首批28家上市公司发行的股票在深圳证券交易所创业板上市，标志着我国资本市场开启了新篇章。 　　在建设主板和二板市场的同时，三板市场的建设也在有条不紊地进行着。2006年1月16日，中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》和配套规则等文件。在取得成功经验后，上述股份转让系统挂牌的企业扩大范围至上海张江高科技园区、天津滨海开发区和武汉东湖高科技园区。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌。2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，将全国中小企业股份转让系统定义为全国性的证券交易场所，非上市公司股份在股份转让系统挂牌的范围进一步扩大到境内符合条件的股份公司，主要为众多的创新型、创业型、成长型的中小微企业的股权融资、债权融资、资产重组等服务。 　　此外，全国各地也在积极探索建立区域性的产权交易中心和股权托管交易中，2007年北京成立了专门从事非上市公司股权托管登记与管理服务的北京股权登记与管理中心，2008年天津也成立了股权交易所，从事非上市公司股权交易和债券交易等，2012年，上海股权托管交易中心成立。由于各地纷纷设立各类交易机构，金融风险陡增，2011年，国务院专门发文要求清理整顿各类交易场所，其中包括各类产权和股权交易场所，在一定程度上规范了这些可以称之为四板市场的区域性的股权交易场所。国务院的《决定》明确在这类区域性的股权转让市场上进行股权非公开转让的公司，也可在全国股份转让系统挂牌公开转让股份。 　　我国多层次股票股权市场的架构为：以上海和深圳证券交易所的主板和二板（创业板）为主体第一层次市场，主要交易上市的公众公司；以全国中小企业股份转让系统为主