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我国地方债的风险分析及防范 　　【摘要】自我国打开债务发行的大门后，地方债一定程度上解决了地方政府的财政问题，地方的经济效益也得到了很大的提高，但是资金的使用过程出现了很大的隐患，总体规模较大，资金使用程度较低的现象时有发生，本文针对地方债的形成原因，由实际出发，对规范地方债提出了一系列的建议与方法。 中国论文网 /3/view-7183867.htm 　　【关键词】地方债 风险 研究 　　一、前言 　　地方债的分类很多，由本质上看，既包括显性的地方债也包括隐性的地方债，是当地政府债系的主要组成部分。目前我国的地方债务面临着一系列的风险，主要体现为财政资金的偿债能力严重不足；政府一直没有出台透明、规范的财政预算体系以及缺乏严格完善的监管机制等等。对此，本文由微观角度入手，深入分析了地方债务的发展情况，分析了影响地方债风险的几个重要因素，总结出了影响我国地方债的财务风险与制度风险。 　　二、我国地方债的基本状况 　　自2009年国际金融危机以来，我国政府首次发行地方债，所筹集的资金被主要用于政府与社会的公益性项目，缓解地方政府资金不足问题。同时为了规范地方债的预算管理，财政部还制定了一系列的债券预算管理办法，将地方债正式纳入预算管理。但地方政府自行发行债券并不意味政府自主发债的实现，发债规模仍需要国务院的批准审核，地方债仍存在一系列的问题。首先便是过度发债，这主要体现于县、乡政府，由于县乡政府的收入来源单一，财政支付较大，财政面临很大压力，赤字问题一直存在。根据审计署2013年第32号公告《全国政府性债务审计结果》，截至2012年底，有3个省级、99个市级、195个县级、3465个乡镇政府负有偿还责任债务的债务率高于100%。其次是间接举债，难以统计，目前很多政府都采用间接举债的形式发行债券，地方债大多为隐性债，这加大了统计的难度。最后是监管不力，资金滥用，地方政府募集的资金应被用于基础设施以及医疗卫生工程中，但在实际的债务监管体系中，资金的使用缺乏明确的监管条例，地方债的实际用途无从查证，很多地方政府在财政困难的前提下为了一己私利，至国家利益于不顾，将筹集的资金用于其他用途，民生作用被大打折扣。 　　三、我国地方债的表现形式 　　（一）债务主体分析 　　由债务主体分析，融资平台是最主要的举债主体{1}。地方融资平台的业务类型主要是面向基础设施以及公益设施的建设，但由于其投资回收期较长、负债率高以及收益率低等特点，部门融资平台只能依靠“借新债还旧债”的方式实现运转。这种方式形成的地方债容易出现资金链断裂问题，催生财政风险。2012年底，地方政府的223家融资平台中，约有30%出现负债率超过70%，偿债能力明显不足。当融资平台无法偿还时，地方政府便会给予一定的帮助，这也一定程度上加大了政府的债务风险，影响了整个金融系统。 　　（二）融资渠道分析 　　由融资渠道看来，银行信贷是主要的融资方式，其在融资结构中占约50.8%{2}，渠道过于单一，风险集中。银行信贷方式无论是在利率还是期限上都难以满足规模较大的基础设施建设。利率上，贷款的融资成本较高，政府的公益性设施收益较低，很难达到收支平衡。期限上，中长期贷款的比率一直上升，银行资产的流动性下降，风险资产处于上升趋势。因此目前的融资渠道具有不可持续性，与资金的使用结构并不配套，政府融资与银行之间存在严重的信息不对称现象。 　　（三）资金来源分析 　　由资金来源来看，土地出让是其主要的来源方式，2012年底，11个省级、316个市级、1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额34865.24亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93642.66亿元的37.2%{3}，加深了政府对土地的依赖。但由于土地资源有限，这种资金来源一定程度上加大了地方债的财务风险。首先是土地受国家宏观政策影响较大，经济形势直接影响着对土地的需求，加之土地的有限性，导致土地收入无法实现持续增长。此外，以土地作为融资的媒介，会将地方政府、房地产开发商以及社会公众有机的结合起来，一旦某个环节出现问题，将会导致无法预测的风险发生。 　　四、我国地方债存在的风险 　　（一）财务风险 　　地方债必须满足债券的基本特征，即定期付息，到期还本。因此地方债应用于稳定的项目投资，地方的公共基础设施满足了这一要求，可以带来稳定的现金流，适合债券融资。若非针对此项目，只要每期具有稳定的现金流就可以实现还本付息的要求，地方债也就不存在无法偿付的财务风险。但如果政府将债券用于不恰当的项目上，政府不能及时提供足够的收入还本付息，或者出现某些外在的自然灾害，政府还本付息出现困难，就会引发当地的财务风险。 　　（二）制度行为风险 　　如果地方债可以得到有效合理的监督，那么债务的风险就会明显降低，这个条