国际金融学第5章方案.ppt

一、金融衍生工具市场产生的背景 金融体系国际化 国际融资证券化 放松金融管制 -取消外汇管制； -取消利率限制； -允许金融机构业务交叉； -放宽外国金融机构进入本国市场的限制； -提高实际利率。 天津财经大学 二、金融创新与衍生工具 金融创新的背景 -新自由主义思潮盛行； -金融管制放松； -投资风险与资金借贷风险加大。 金融创新的主要原因 -规避管制 -技术革新 -减少风险 天津财经大学 三、主要金融衍生工具交易 期货市场和期货交易规则 期权市场和期权交易 互换交易 天津财经大学 （一）期货市场和期货交易规则 种类 商品期货 期货 利率期货 金融期货 外汇期货 股票指数期货 交易规则 -标准化合约；保证金制度；盯市和保证金操作；价 格波幅限制；交易数量限制；公开市场原则。 天津财经大学 1. 期货的分类 外汇期货是双方约定在未来某一规定的时间依据现在规定的汇率以一种货币交换另一种货币的标准化合约。 利率期货是指协约双方同意在将来某个时期按约定的价格买卖一定数量的信用工具的协议。 股票指数期货合约是买卖双方根据事先约定好的价格同意在未来某一特定时间进行股票指数交易的一种协议。 天津财经大学 天津财经大学 2. 外汇期货交易与远期外汇交易的区别 交易标的不同 定价机制不同 保证金和手续费交纳与否 清算方式不同 交割方式不同 3. 外汇期货交易举例（1） 加拿大某一公司3个月后有一笔100万美元的出口合同，为防止汇率变动的风险，该公司进入期货市场。现在现汇汇率为1美元=1.5加元，期货市场3个月期的汇价为1加元=0.68美元。3个月后，现汇汇率为1美元=1.4加元，期货市场的价为1加元=0.73美元。 现货市场 期货市场 3月1日 1美元=1.5 加元 1加元=0.68美元(1: 1.47) $100万折合150万加元 卖出 $100万折合147万加元 6月1日 1美元=1.4 加元 1加元=0.73美元(1:1.37) $100万折合140万加元 买进 $100万折合137万加元 亏10万加元 赚10万加元 天津财经大学 股指期货交易举例（2） 某投资者准备3个月后买股票A，该股票的现价为10元，股价指数为1000，为防止股票价格上涨，该投资者进入期货市场。股指期货合约每点为50元。 现货市场 期货市场 3月1日 每股10元 股指为1000点 买10,000股需100,000元 买2份期指合约 1000×50 × 2=100,000 6月1日 每股12元 股指为1200点 买10,000股需120,000元 卖2份期指合约 1200 ×50 ×2=120,000 亏2万元