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第十章 产品市场和货币市场的一般均衡 11.1 投资的决定 11.2 IS曲线 11.3 利率的决定 11.4 LM曲线 11.5 IS-LM分析 11.6 凯恩斯有效需求理论的基本框架 11.1 投资的决定 一、投资需求 二、决定投资的因素 三、投资函数 四、资本边际效率 五、投资曲线的平行移动 一、投资需求 投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要指厂房和设备的增加。 投资就是资本的形成。 二、决定投资的因素 决定投资的因素： 实际利率水平 预期收益率 投资风险等 1.利率与投资反方向变动。利率是影响投资的首要因素。 2.投资是为了获得利润，利润率必须高于利率。预期利润与投资同方向变动。 3.预期的通货膨胀率与投资同方向变动，在发生通货膨胀的情况下，短期内是对企业有利的，因为可以增加企业的实际利润总量，减少实际工资总量，因而在预期即将到来的通货膨胀。通货膨胀的情况下等于实际利率下降，因而会刺激投资。实际利率越低，越能刺激投资。 实际利率＝名义利率－通货膨胀率 除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。 三、投资函数 在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则：i＝i（r） 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0） e自主投资。-dr即投资需求中与利率有关的部分。 四、资本边际效率 1.资本边际效率：指正好使得资本物品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。 2.现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 3.资本边际效率的计算（P50） 其中R为资本供给价格 R1、R、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。 这样可以求出r来。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。r实际投资的预期利润率。 4.资本边际效率曲线 右图可以看到： 利率越高，投资量越小，利率越低，投资量越大。 MEI是投资的边际效率曲线，要低于MEC。因为投资增加后，导致资本品的价格供不应求，上涨。所以缩小了投资边际效率。但更为精确。 由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率。 5.托宾投资的q理论(股票价格影响投资) Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。 当Q1时，重置成本高，买旧企业更合算； Q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。 11.2 IS曲线 一、IS曲线推导 二、IS曲线的经济含义 三、IS曲线的斜率 四、IS曲线的水平移动 一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡 产品市场的均衡是指产品在市场上的供给和需求都相等时的情况。 c+i+g=c+s+t（三部门） i+g= s+t （均衡条件） c+i=c+s（两部门） i= s （均衡条件） 二、IS曲线推导 IS曲线就是使投资和储蓄相等时所有代表均衡利率水平和均衡收入水平的组合点的集合。 i= s, i= e-dr : 由于s= -a +(1- β)y 或者y =( a+i)/(1- β) 经整理有： 均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 或者 用该方程便可作出IS曲线 C = 500 + 0.5Y I = 1250 – 250r 将条件代入 得： Y = 3500 – 500r 当：r = 1 ，Y = 3000 r = 2， Y = 2500 r = 3，Y = 2000 r = 4 ，Y = 1500 三、IS曲线的经济含义 1.描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。 2.总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 三、IS曲线的经济含义 3.处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 4.如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。 例题 已知消费