饲料企业期货操作技巧分析报告.pptVIP

期现结合提高企业竞争优势拓宽企业发展空间 熊正烜 海通期货南宁营业部 套保比例 风险越大保值比例越高，期货头寸小于现货头寸，由小到大，逐步尝试， 一般建议的规模在30%-50% 牛市：现货净多 库存数量-期货头寸规模0 熊市：期货净空 期货头寸规模-库存数量0 一般选择靠近现货月份的期货合约或流动性好的主力合约 基差有利的合约 多合约建仓 套保工具及合约选择 固定时间保值 不固定 根据生产或者采购周期 根据走势预测考虑平仓时机 确定保值期限 确定套保比例及合约数量 根据企业资金安排及现货风险敞口情况确定保值比例。 套保比例期货头寸不能超过现货头寸 逢低买入结合均价买入 设定不同档次价位，分布建仓 选择建仓时机 计算交易保证金和结算准备金 比如资金为一万元，豆粕价格是3500元，保证金比例为13%为例计算 交易一手需要3500元/吨×10吨/手×13%=4550元 2手需要持仓保证金9100元。 那么客户权益为一万元，持仓保证金9100元，结算准备金900元。 风险度为91% 根据期货规则，风险度高于100%要向客户发出保证金追加通知，提示客户追加资金或者减仓，只道可用资金为正数，根据上例计算，该客户最多每吨可以扛45点即需追加保证金。 保证金制度、涨跌停制度、持仓限额制度、强平制度，每日结算无负债制度 操作交易风险 流动性风险 基差风险 风险控制 基差风险 盈利 亏损 初始基差为负 亏损 盈利 初始基差为正 卖出保值 买入保值 基差的概念：现货价格-期货价格 正常情况下期货价格都应该高于现货价格，期货远月合约价格高于近月合约价格，基差一般为负数，这种情况称为正向市场。 初始基差对交割前接受交易套保效果影响 基差变化 完全保护，有净盈利 买保 部分保护，有净亏损 卖保 基差走弱 期货涨的快 期货跌的慢 部分保护，有净亏损 买保 完全保护，有净盈利 卖保 基差走强 现货涨的快 期货跌的快 买保 两个市场盈亏完全相抵，套保得到完全保护 卖保 基差不变 套期保值效果 套期保值种类 基差变动情况 基差变化对套保效果影响举例 3月豆粕现货3000元/吨，期货09合约3500元 基差-500元 5月豆粕现货3500元/吨，期货09合约4200元 基差-700元 基差走弱，买保有净盈利，卖保有净亏损 3月豆粕现货3600元/吨，期货09合约4000元 基差-400元 5月豆粕现货4000元/吨，期货09合约4200元 基差-200元 基差走强，买保有净亏损，卖保有净盈利 公司期货领导小组 期货业务负责人 交易员 档案管理 资金调拨员 会计核算员 结算员兼交易确认员 风险管理员 期货业务交易部门 （设在采购部） 期货业务结算部门 （设在财务部） 期货业务监督部门 (设在稽核审计部门） 方向： 认清方向，涨势中空单不过夜，只做多单不做空单，要做空单只能限制在日内。 强弱： 牛市中买涨从最强的往下选择品种，熊市中相反。 进出： 进场凭的是感觉经验，出场要根据盈亏和客观走势。 仓位： 金字塔加码，亏了补仓是大忌。 风险： 根据自己资金预先计划风险，做期货首先搞清楚自己能亏多少，再考虑自己想赚多少。比如300万资金，一笔交易只能接受亏损6万元，那么考虑豆粕近期的振荡幅度做好了每吨最多亏损60元的准备，也就是一手600元，那么开仓就是100手。 期货投机技巧 * * * * * * 饲料企业经营背景 套期保值对企业的意义 套期保值应用 目 录 大宗商品的价格波动幅度和频率增强 行情发展的不确定因素增多、经营风险增大。最近5年来，国际能源，原材料、粮食曾涨3-5倍，08底金融危机跌50%-70%，08年底开始又涨 50%-300% 农产品价格屡创新高 2010年下半年，棉花、白糖、强麦、玉米、黄金、橡胶创历史新高，多数商品创年度高点。流动性泛滥、农产品金融属性增强 商品价格将不再完全由供求关系决定，而是由供求关系和资金共同决定，钱比货多就是牛市。 饲料行业经营背景 竞争激烈、抗风险能力低 进入门槛低： 较低技术及资金门槛，集中度不高 产品差异化较小： 产品差异化不明显，缺乏核心竞争力 双面风险敞口： 既要防范原料价格上涨又要防范饲料价格下跌，一般成本管理手段难以化解价格的大幅波动。 案例：东莞加工企业金融危机中大