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民企海外红筹上市税收解析 2013-12-19 华尔街俱乐部 银行贷款受限、信托和基金成本不菲、境内拟IPO已成堰塞湖、资产证券化尚未全面铺开……中国民营企业在国内融资途径不畅的背景下，欲谋求更上一层楼，自然而然地将触角探向海外，而香港作为“国际金融自由港”自然备受境内民营企业家所亲睐。“到香港上市去！”不仅为备受融资煎熬的中国民企搭建了一个海外融资平台，更是为提升公司国际形象开启一扇大门。但“路漫漫其修远兮”，在海外上市的过程中，“税”成为无法跨越的路障，多少企业为此折沙沉戟，竟放弃让“大象”跳出国门的念头。本文以某房地产公司香港红筹上市[1]为例，对其海外架构搭建和重组过程中的税收点加以梳理总结，期待对广大欲走向海外的企业有所裨益。 一、案例描述 某上海地产集团创立于2000年，经过十余年的发展，已由地方区域性地产公司发展成为全国性房地产开发商，现在长江三角区域、环渤海经济圈、中西部三个地理区域的11个城市拥有41个物业项目，拥有总建筑面积约616万平方米的土地储备。为谋求进一步发展，该地产集团拟将旗下酒店版块于香港红筹上市。甲集团重组前股权架构为： 二、重组方案和涉税分析 （一）取得海外身份 2006年，中国六部委联合出台《关于外国投资者并购境内企业的规定》（以下简称“十号文”），依据该规定，境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内的公司（以下简称“关联并购”），应报商务部审批。对民企而言，商务部审批的难度及时间长度均被视为不可逾越的鸿沟。因此，在民企海外上市时，为了降低审批难度、加速审批进度，实现红筹上市，中国律师会以各种方法对十号文中的关联并购进行“限制解释”。目前对于没有壳资源[2]的民营企业，最为便捷的做法是由该公司实际控制自然人股东变换国籍并注销境内户口及身份，从而不再作为“境内自然人”适用十号文中关于“关联并购”的审批。自俏江南董事长张兰为实现红筹上市改变国籍被曝光后，拥有中国政治身份的企业家放弃中国国籍极易为舆论所病诟，因此，实务中多数企业家选择让配偶[3]取得境外永久居留权后注销中国户籍，再由配偶搭建海外架构并收购境内公司。本案例中甲公司的实际控制人林先生等自然人股东在重组前取得了非洲冈比亚国籍。 （二）搭建海外架构 红筹海外架构通常为四层，即实际控制人（或其配偶）在英属维尔京群岛（以下简称BVI）设立BVI1公司，BVI1公司在开曼设立开曼公司作为上市主体，开曼公司在英属维尔京群岛设立BVI2，BVI2在香港(以下简称HK)设立HK公司。本次重组的海外架构图为： 1、海外第一层权益主体——BVI1公司 在BVI注册成立第一层权益主体的原因为，BVI对公司注册的要求简单，成立程序快捷、维续成本低廉、保密性高；BVI有宽松的外汇管制且无须缴付任何所得税、预提税、资本利得税、资本转移税、继承税、遗产税或财产税。 2、海外第二级权益主体——开曼公司 现香港联交所接受注册在香港、开曼、中国、百慕大、英属维尔京群岛的公司挂牌上市。因BVI注册公司透明度低不易被接受，所以X公司选择开曼作为上市主体。 3、海外第三级权益主体——BVI2公司 该架构设计的目的在于：a、如果未来上市公司有新的业务，可在开曼公司下另设BVI公司，使从事不同业务的公司间彼此独立，不会彼此牵累；b、根据香港税法，境外公司转让香港股票需要缴纳印花税，税率为股票价值的千分之二，由买卖双方平均分担。因此，在开曼公司和香港公司中间加设BVI2公司后，如果未来开曼上市公司处置中国项目权益，可以以开曼公司转让BVI2公司股权的方式操作，从而降低税负。 4、海外第四级权益主体——香港公司 该架构安排的目的在于，根据《内地和香港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》（以下简称“中港税收协定”）对于香港居民企业取得的来源于内地的股息所得，可以申请享受预提所得税税率为5%协定优惠待遇，如果中国向BVI公司分配股息红利，则预提所得税税率为10%。近年来，中国税务机关对香港公司申请享受协定待遇的审批越来越严格，不仅要求申请人注册地在香港，而且申请人须为对所得或所得据以产生的权利或财产具有所有权和支配权的“受益所有人”。因此，即使海外架构中加设香港公司，如该香港公司仅为导管，并不代表必然会享受到中港协定优惠税率待遇，但毕竟搭建香港夹层公司为股息红利享受协定优惠税率创造了可能性。 （三）将境内权益注入海外架构 该环节为林氏家族等自然人股东持有的中国权益注入搭建好的海外架构，由香港公司持有中国项目权益。其步骤为： 1、设立外商投资企业 由香港公司注册成立外商独资企业（以下简称WOFE1）。汇综发(2008)142号[4]的规定，外商投资企业资本金结汇所得人民币资金，应当在政府审批部门批准的经营范围内使用，除另有规