公司财报理论与案例程序介绍.pptx

公司财报分析：理论与案例;研讨要点与目的;数字后面的意义;数字后面的意义;哈佛分析框架;第一讲 财务报表的逻辑;所有者权益变动表;企业财务报告体系;财务报告体系;现金流量表;报表项目的含义;（三）现金流量表;（三）现金流量表;现金流量表将企业影响现金流量的所有活动分为三类： 经营活动： 投资活动： 筹资活动：;现金流量表;现金流量表;现金流量表;现金流量表;资产负债表(参考具体表格）;资产负债表(参考具体表格）;固定资产;固定资产需要关注的问题;固定资产—— 郭永清：不喜欢固定资产太多的企业，尤其是不喜欢哪些不得不在固定资产报废之前不断地进行更新以保持竞争力的企业！一家具有持续性竞争优势的公司无需不断更新其厂房和设备以保持竞争力。有一种方式能让你赚更多的钱，即经营那些无需花费大量资金用于产品更新的生意;长期股权投资：是指通过投资取得被投资单位的股份。持股比例在20%以下的采用成本法，在报表上按初始投资时的成本来反映；持股比例爱20%-50%的采用权益法，在报表上按初始投资时的成本加上投资后按持股比例享有的被投资单位的损益调整来反映。因此长期股权投资有可能入账价值远远低于实际的市场价格。 长期股权投资需要关注的是：公司投资于具有持续性竞争优势的公司，还是投资于一些平庸的公司？;投资性房地产;现金和现金等价物项目，看过去5年以上的资产负债表和现金流量表，分析库存现金是由偶然性事件产生（出售资产或业务，发行股票或债券等），还是持续经营活动产生。库存现金来源于持续的经营活动的现金流入大于现金流出，这类公司往往具有某种有利的持续性竞争优势！ 大量的库存现金，几乎没有什么负债，不是来源于出售股份、债券或者资产，公司过去5年或者更长的时间一直保持盈利，我们可能找到了一家具有持续性竞争优势的优质公司，能让我们长期致富的公司！;应收款项;存货;应付账款：是指因购买材料、商品或接受劳务供应等而发生的债务。可以结合预付账款项目一起来看。应付账款平均付账期反映的是企业对上游供应商的谈判能力。如果上游供应商处于垄断地位，产品供不应求，则企业可能会有较多的预付账款；如果上游供应商众多而企业处于垄断地位，则企业可以有较多的应付账款;长期借款： 有息债务率=有息债务/投入资本总额*100%;资产负债表;利润表（见格式）;（二）利润表;利润表格式;盈利能力主要体现在收入的结构组成及增减变动、毛利率的构成及各期增减、利润来源的连续性和稳定性等三个方面。 从公司自身经营来看，决定企业持续盈利能力的内部因素——核心业务、核心技术、主要产品以及其主要产品的用途和原料供应等方面。 从公司经营所处环境来看，决定企业持续盈利能力的外部因素——所处行业环境、行业中所处地位、市场空间、公司的竞争特点及产品的销售情况、主要消费群体等方面。 公司的商业模式是否适应市场环境，是否具有可复制性，这些决定了企业的扩张能力和快速成长的空间。 公司的盈利质量，包括营业收入或净利润对关联方是否存在重大依赖，盈利是否主要依赖税收优惠、政府补助等非经常性损益，客户和供应商的集中度如何，是否对重大客户和供应商存在重大依赖性。;经营模式、产销量和营业收入、营业成本、应收账款、期间费用等是否能够相互匹配；发行人的产能、主要原材料及能源耗用是否与产量相匹配等信息 营业收入是利润表的重要科目，反映了公司创造利润和现金流量的能力。 公司的销售模式、渠道和收款方式。按照会计准则的规定，判断公司能否确认收入的一个核心原则是商品所有权上的主要风险和报酬是否转移给购货方，这就需要结合公司的销售模式、渠道以及收款方式进行确定。;收入确认和报表分析;在营业收入一定的情况下，营业成本（原材料成本、生产成本、人工成本）越少越好！;在营业收入一定的情况下，营业成本（原材料成本、生产成本、人工成本）越少越好！;费用分析;资产减值损失：说明了以前公司的投资决策、资产管理的效率和能力，如果出现资产减值损失，表明公司的管理能力出现问题，或者以前年度存在报表操纵;净利润： 看公司净利润是否具有上升趋势，仅仅一年的净利润数据毫无价值，要看公司净利润是否展现美好前景，是否能保持长期增长态势，这才是持续性竞争优势的财务体现！ 简单规律：如果一家公司的净利润一直保持在总收入的20%以上，很有可能这家公司具有某种长期的竞争优势。反之，如果一家公司的净利润一直保持在总收入的10%以下，很有可能这家公司处于高度集中的行业，在该行业中没有一家公司能维持其竞争优势。银行和金融行业是例外，异常高的净利润率意味着风险管理过于松懈，可能存在长期的灾难。 ;利润表;现金流量表：作用;现金流量表：影响现金流量的基本活动;现金流量表：直接法与间接法;现金流量表：直接法与间接法;银广夏的现金流量;紫鑫药业利润总额与税费对比图;现金流量造假手段： 1、直接