财管第八章研究报告.pptVIP

第八章 资金成本和资本结构 第一节 资金成本 第二节 杠杆原理 第三节 资本结构 综合资金成本 计算的前提 实际中，企业常常采用多种方式进行筹资，不同的筹资方式有不同的资金成本，在这种情况下，应计算企业的加权平均资金成本。 2. 综合资金成本的概念 综合资金成本又称为加权资金成本（kw），是以各种不同筹资方式的资金成本为基数，以各种不同筹资方式占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。 3. 计算公式 ● 市场价值法 此法以股票、债券的现行市场价值确定权数。 优点：能真实反映当前实际资金成本水平，利于企业现实的筹资决策。缺点：市价随时变动，数据不易取得，且过去的价格权数对今后的指导意义不大。 边际资金成本 1. 计算的前提 企业追加筹资时，应考虑追加筹资的资金成本， 即边际资金成本。该成本是筹资决策的依据。 2. 边际资金成本的定义 是指企业每增加一个单位量的资本而形成的追 加资本的成本。 3.边际资金成本的计算公式 边际资金成本实质是追加筹资的加权平均资金成本，计算公式如下： 显然，影响边际资金成本的因素有两个：个别资金成本、资本来源构成（即资本结构）。二者变动对边际资金成本的影响有以下四种情况： 4.资本结构保持不变，但个别资金成本变动时的