9人大财务管理9章.解说.pptVIP

财务管理学 荆新 主编 第9章 短期资产管理 9.1 营运资本管理 9.2 短期资产管理 9.3 现金管理 9.4 短期金融资产管理 9.5 应收账款管理 9.6 存货管理 9.1 营运资本管理 9.1.1 营运资本的概念 广义：总营运资本（短期资产） 狭义：净营运资本（短期资产-短期负债） 确定最佳持有量 如何筹措短期资金 9.1.2 营运资本与现金周转 9.1.3 营运资本管理的原则 9.2 短期资产管理 9.2.1 短期资产的特征与分类 短期资产的特征 周转快 变现能力强 财务风险小 短期资产的分类 按实物形态 按生产经营循环中的流程 9.2.2 短期资产的持有政策 1.影响短期资产政策的因素 风险与收益 企业所处的行业 经营规模 外部融资环境 2.短期资产政策类型 宽松的持有政策 适中的持有政策 紧缩的持有政策 9.2.3短期资产政策对公司风险和报酬的影响 较多的投资于流动资产，可降低财务风险；但会减少企业盈利。 企业筹资组合：企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例。 企业资产组合：企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例。 9.3 现金管理 9.3.1 现金管理的目的与内容 现金 现金持有的动机 交易动机 补偿动机 谨慎动机 投资动机 现金管理的内容 9.3.2 现金预算 1.现金预算 2.现金预算的作用 3.现金预算的编制 收支预算法 p285 现金收入 现金支出 净现金流量 现金余缺 调整净收益法 9.3.3 最佳现金持有量的确定 1.成本分析模型： 现金成本 机会成本 短缺成本 机会成本和短缺成本为最小时的持有量 2.存货模式 总成本 持有成本（机会成本） 现金转换成本 总成本=持有成本＋现金转换成本 最佳现金余额：总成本最低时的现金余额 条件：货币支出均匀发生，持有成本、转换成本易于预测。 米勒-欧尔现金管理模式 现金余额均衡点（最佳持有量） 现金持有量最高上限 9.3.4 现金的日常控制 加速收款 集中银行 锁箱系统 控制支出 运用浮游量 控制支出时间 工资支出模式 现金收支的综合控制 力争现金流入与流出同步 实行内部牵制制度 及时进行现金的清理 遵守库存现金的使用范围 做好银行存款的管理 9.4 短期金融资产管理 短期金融资产 持有短期金融资产的动机 管理原则 短期金融资产的种类 短期国库券 CD 货币基金 商业票据 证券化资产 货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。该基金资产主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。 基金代码 基金简称 万份基金单位收益 七日年化收益率% 350004 天治天得利货币 0.7699 3.7300 020007 国泰货币市场 0.3266 2.5170 320002 诺安货币 2.4280 2.3650 200003 长城货币市场 0.3196 2.3600 003003 华夏现金增利 0.6510 2.2370 041003 华安现金富利B 0.4498 2.1840 040003 华安现金富利A 0.3858 1.9460 260102 景顺长城货币 1.8782 1.9440 100028 富国天时货币B 0.4501 1.9150 202302 南方现金增利B 0.5645 1.8910 招商银行：日日金 工商银行：灵通快线 光大银行：活期宝 建设银行：天天大丰收 短期金融资产的投资组合 三分组合 风险与收益组合 期限搭配组合 9.5 应收账款管理 9.5.1 应收账款的功能与成本 功能：促进销售，减少存货 成本 机会成本 管理成本 坏账成本 9.5.2 应收账款政策的制定 1.信用标准 2.信用条件 3.收账政策 4.综合信用政策 1.信用标准 信用标准：企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。 以预期的坏账损失率为判别标准。 信用标准严：减少坏账成本、机会成本，但会减少销售； 信用标准宽：增加销售，但会增加坏账成本、机会成本； 测算：（例9-7） 对销售利润的影响 应收账款机会成本 坏账成本 信用政策变化带来的净利润 2.信用条件 信用期限、折扣期限、现金折扣 如：2/10，n/30 优惠的信用条件：增加销售，但会增加机会成本、现金折扣