第五章第二节汇率与价格水平的关系购买力评价说研讨.pptVIP

２. 相对购买力平价 R1＝［I(b,t) / I(a,t)］? R0 I(b,t)为B国在t时期中的物价指数，I(a,t)为A国在t时期中的物价指数，R0 为基期的汇率， R1为计算期的购买力平价。 购买力平价的结论 购买力平价的理论基础是货币数量说。在购买力平价中，一般假设单位货币的购买力是由货币的发行数量决定的。在社会可供商品总量已定的情况下，货币的供应量越多，单位货币的购买能力就越低。因此，货币数量通过决定货币购买力和物价水平从而决定汇率。 由于汇率完全是一种货币现象，物价的变动会带来名义汇率在相反方向上的等量调整，所以名义汇率在剔除货币因素后所得的实际汇率是始终不变的。 购买力平价决定中长期内均衡汇率，或者其本身就是中长期均衡汇率。 ｅ＝θ·Ｐ/Ｐ （θ为常数 ） Δｅ＝ΔＰ－ΔＰ ’ 实际汇率：有两层含义。 一是由于各国政府为了达到增加出口和限制进口的目的，经常对各类出口商品进行财政补贴或减免税收，对进口则征收各种类型的附加税。 实际汇率＝名义汇率土财政补贴和税收减免 另一层含义是在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施，考察货币的实际购买力时，常常会用到。 实际汇率＝名义汇率—通货膨胀率 三、对购买力平价论的评价 购买力平价在计量检验中存在着技术上的困难。 第一，物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价。 GDP deflator index Wholesale price index Consumer price index 第二，商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价。 第三, 在计算相对购买力平价时，基年的选择至关重要。 从短期看，汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价。 从长期看，实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力平价产生永久性的偏离。 对购买力平价的检验 在实证研究中，一般只有在高通货膨胀时期（如２０世纪２０年代），购买力平价才能较好成立，一般的结论是： 第一，在短期内，高于或低于正常的购买力平价的偏差经常发生，并且偏离幅度很大。 第二，从长期看，没有明显的迹象表明购买力平价的成立。 第三，汇率变动非常剧烈，这一变动幅度远远超过价格变动的幅度。 购买力平价一般并不能得到实证检验的支持。 * * 第二节 汇率与价格水平的关系：购买力平价说 购买力平价说（theory of purchasing power parity，简称ＰＰＰ）是一种历史非常悠久的汇率决定理论，它的理论渊源可以追溯到１６世纪，对之进行系统阐述则是瑞典学者卡塞尔（Ｇ．cassel）于１９２２年完成的。购买力平价的基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 开放经济下的一价定律 购买力平价的基本形式 对购买力平价理论的分析、检验与评价 一、 开放经济下的一价定律 国内的商品可以分成两种类型：区域间的价格差异可以通过套购活动消除，称之为可贸易商品（tradable goods）；区域间的价格差异不能通过套购活动消除，称之为不可贸易商品（nontradable goods）。 第一，某一商品在不同地区的价格存在差异时，就有可能引起套购活动的 发生。套购活动是否存在则取决于商品本身的性质及交易成本的高 低。 第二，对于不可移动的商品以及套购活动交易成本无限高的商品，我们称 之为不可贸易品，它在不同地区间的价格差异不可能通过套购活动 消除。 第三，对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在较小范 围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价 格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这 种关系称为“一价定律”（one price rule）。 如果我们不考虑交易成本等因素，则以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的，即： pｉ＝ｅ·ｐｉ ｅ表示直接标价的汇率 收入1英镑 外汇市场卖出1英镑 得到2.5美元 ￡1=＄2.5 买入2美元 卖出，收入1英镑 ￡1=＄2 2美元 1英镑 汇率 美国 英国 一 匹 布 二、 购买力平价的基本形式 １. 绝对购买力平价 前提包括： 第一，对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立。 第二，在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。