第六章 货币市场解说.ppt

第六章 货币市场 . 知识点： 1.掌握货币市场的基本概念、 特点与功能， 对货币市场的交易主体及货币市场的形式有较为清楚的了解； 2.熟悉同业拆借市场、 票据市场、 大额可转让定期存单市场和短期国债市场、 证券回购市场的基本内容； 3.掌握货币市场主要金融工具的特点及其在货币市场中的作用。 前言 货币自诞生以来，经历了实物货币、金属货币、信用货币等数次大变身。 货币的祖先脱胎于一般的商品。某些一般的商品由于其特殊性能，适合用作交易的媒介，于是就摇身一变成为了商品家族的新贵——货币。 一. 货币市场的特点与功能 ㈠货币市场的特点 ㈡货币市场的功能 ㈠货币市场的特点 货币市场是指融资期限在一年以内的短期资金市场。货币市场的交易对象是短期金融工具， 主要包括货币头寸、 商业票据、 银行承兑汇票、大额可转让定期存单、 短期国债等. 这些金融工具的期限较短，最短的只有一天，最长的也不超过一年。 它们可以随时在市场上变现， 具有很强的流动性。 ㈠货币市场的特点 因为货币市场内交易对象的期限比较短， 价格的波动幅度比较小，相对于其他市场来说，货币市场的收益虽然不高但较为稳定，投资风险较小。 交易主体以机构投资者为主 融资工具具有较强的流动性 市场价格波动较小 投资收益有保障 1. 交易主体以机构投资者为主 货币市场由同业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单(CDs)市场、短期国债市场(国库券市场)等构成。 这些市场的参与者主要是各类机构投资者，如商业银行、政府、保险公司、社保基金，个人投资者交易的份额很小。 2. 融资工具具有较强的流动性 货币市场上的融资工具具有较强的流动性。 由于在货币市场上交易的金融资产期限较短、 转手容易、 变现能力强、 收益较稳定， 因此市场的参与者较多。 每笔的交易金额也大，少则几十元，多则几千万元甚至上亿元，资金的周转量是相当可观的。 3. 市场价格波动较小 由于货币市场的交易都是即期交易， 市场的参与者从事交易活动的目的主要是进行短期融资，因此， 不存在期货市场那样的投机活动。 一般情况下不会出现金融资产价格大幅涨跌的现象，因此市场的交易价格波动不大，交易额也比较平稳。 4. 投资收益有保障 由于通过货币市场融通的资金绝大部分都是用于短期资金周转，偿还期很短，加上短期金融工具(国库券、银行承兑汇票)等的发行人信誉一般较高。 因此，投资者的收益比较有保障，投资风险较小。 ㈡货币市场的功能 合理引导资金流动 调剂银行资金短缺 反映资金供求状况 1. 合理引导资金流动 货币市场的存在可以全社会的范围内调剂资金的余缺， 可以使一部分工商企业、 金融机构(主要是银行)、 政府部门和一部分居民个人通过短期贷款、 票据贴现等方式获得暂时短缺的资金。 1. 合理引导资金流动 也可以使另一部分拥有暂时闲置资金的机构或个人，通过在货币市场进行短期投资获得一部分利息收入，从而促进了资金的合理流动，提高了资金的使用效率。 2. 调剂银行资金余缺 商业银行及其他金融机构是货币市场的主要参与者。 货币市场(特别是同业拆借市场)的存在，使得各家银行之间以及银行与其他金融机构之间的关系更加密切。 2. 调剂银行资金余缺 通过货币市场上银行间经常性的短期融资活动， 起到了很好的资金调剂作用。 它能够带动银行乃至整个金融业的资金在系统内形成有效的循环，并通过相互间的资金调剂将银行系统联结成为一个有机的整体。 3. 反映资金供求状况 货币市场在一定时期内的资金供应量及其流动情况，是反映该时期整个国家金融市场银根松紧的指示器。 它可以为金融当局贯彻其货币政策、 进行金融宏观调控提供决策的依据。 3. 反映资金供求状况 中央银行使用贴现率、 存款准备金率、 公开市场业务等货币政策工具进行宏观调控，主要是通过货币市场进行的。 因此，货币市场在这方面起着不可缺少的重要作用。 二. 货币市场的交易主体与形式 ㈠ 货币市场的交易主体 ㈡ 货币市场的形式 ㈠货币市场的交易主体 货币市场的交易主体主要有商业银行、 中央银行、 政府部门、非银行金融机构、工商企业及居民个人。 除此之外，货币市场的参与者还包括货币市场经纪人、中间商和承销商。 金融机构 中央银行 政府 工商企业 居民个人 经纪人 1. 金融机构 商业银行是货币市场最重要的参与者之一。 商业银行参与货币市场是为了灵活调度资金头寸， 以达到既不影响日常经营又能提高资金使用效率、 增加收益的目的。 其参与形式主要是短期拆借和买卖短期债券。 因为商业银行是经营货币资金和信用的专门机构，其业务性质决定了它的资金头寸会经常发生变动， 因此，商业银行在货币市场上的交易额大而且频繁， 是货币市场上的大户。 1. 金融机构 非银行金融机构( 证券公司、保险公