第8章国际收支与外汇10剖析.ppt

The Economics of Money and Banking货 币 银 行 学 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 Balance of payments and Foreign exchange 教 学 内 容 　　 第一节 国际收支 　　第二节 外汇与汇率 　　第三节 国际储备 第四节 国际资本流动 　　第五节 国际货币体系 第一节 国际收支 Balance of payments 图1：几个国际收支局部差额 特别强调: 补充：国民收入变化对国际收支的影响 附录1：国际收支自动调节的汇率机制 附录2：国际收支自动调节的收入机制 国际收支的政策调节 1.外汇缓冲政策 ２.财政政策 ３.货币政策 ４.汇率政策 补充：马歇尔－勒那条件 ５.直接管制 第二节 外汇与汇率 Foreign exchange and Exchange rate 复习思考题 怎样理解国际收支的定义？ 国际收支失衡的衡量标准是什么？ 国际收支不平衡的原因有哪些? 调节国际收支不平衡的措施有哪些？ 影响汇率变动的因素有哪些? 汇率对一国经济有哪些影响? 总结：国际收支失衡的原因 1.经济周期的影响 2.经济结构的影响 4.汇率变动的影响 3.货币失调的影响 5.其他原因 繁荣/衰退 ? ?进口增加/减少；?资本流入/流出。 世界市场需求变化→产业结构和出口商品结构不能及时调整 通货膨胀→出口成本↑,进口收益↑→出口↓,进口↑→逆差 本币升值→进口↑,出口↓→逆差 政局动荡、宏观经济政策变化、战争、自然灾害等因素。 特别强调：影响国际收支变化的各因素往往互相作用，失衡多为不同因素所引发效应的叠加或相互冲突的结果。 （三）国际收支的调节 发生国际收支失衡为什么要进行调节？ 在开放经济条件下，一国的内外经济是互相影响的。国际收支的失衡，尤其是长期、巨额的不平衡，势必会影响国内经济的正常运行。 逆差 顺差 调节 持续逆差对国内经济的影响 1.导致本币贬值 逆差→外汇市场供小于求→本币贬值? ?削弱本币在国际上的地位→货币信用下降→国际资本大量外逃，引发货币危机。 ?影响本国发展经济所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制。 3.冲击民族工业 需求替代→对本国产品需求不足→失业↑。 4.引发债务危机 持续性逆差→外债不断增加→货币国际信誉下降→易引发债务危机→信用能力下降→应急支付能力不足。 2.外汇储备流失 逆差→本币贬值压力↑→若要维持汇率稳定，就须动用外汇储备→储备的流失意味着本国金融实力甚至整个国力的下降，损害本国在国际上的声誉。 案例2泰国 顺差 措施 持续顺差对国内经济的影响-1 2.通胀压力增大。 顺差→本币升值压力↑→若要维持汇率稳定，就须增加外汇储备→投放的本国货币增加→通胀的压力增大。 1.导致本币升值。 ?顺差→外汇市场供过于求→本币升值→出口减少→失业率↑→经济下滑。 ?本币升值→诱使国际短期投机资本涌入→冲击金融市场→引发金融动荡。 资料4泡沫 案例1通胀 3.导致国际摩擦。 顺差→贸易伙伴逆差→影响其他国家经济发展→引起国际纠纷和摩擦。 4.破坏国内总需求与总供给的均衡。 如果过度出口→国内总供给不足→通胀压力增大。 5.影响经济的可持续发展。 一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内资源的过度开发，会给这些国家今后的经济发展带来隐患。 持续顺差对国内经济的影响-2 资料5摩擦 案例2：从泰国97金融危机看国际收支失衡的影响-1 泰国在金融危机爆发前，经常账户出现持续逆差，从1990年的72.8l亿美元扩大到1996年的146.91亿美元。逆差扩大的原因主要有：出口产品的国际竞争力下降；1993年欧洲统一大市场的建立和1994年北美自由贸易区的形成所产生的贸易转移效应；以及日本经济衰退和需求疲软，这些因素促使泰国出口市场迅速萎缩。 为平衡国际收支和稳定汇率，维持钉住汇率制，泰国央行采取提高利率的措施，吸引资本流入，试图通过资本和金融账户的顺差来平衡经常账户的逆差，减少综合差额的失衡以稳定汇率；这一政策在一段时间内起到一定的效果。但由于高利率引入的国际资本大多是短期投机资本，且泰国的金融体系十分脆弱，导致金融风险迅速累积，危机四伏。随着1996年泰国房地产和股市泡沫的破灭，金融体系摇摇欲坠，国际投机资本开始大量外逃。 图：泰国收支变动 案例2：从泰国97金融危机看国际收支失衡的影响-2 对此，泰国央行采取一系列补救措施，并在外汇市场抛售大量外汇储备，试图平衡国际收支和稳定汇率，捍卫钉住汇率制，但在疯狂抢购美元的市场投机风潮中，数次干预市场未果，央行的外汇储备迅速枯竭，最终